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메리츠증권에서 3일 F&F(383220)에 대해 "2Q23E Preview: 전교 1등의 비애"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

메리츠증권 하누리 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

메리츠증권에서 F&F(383220)에 대해 "Value Trap에 갇혔음. 중국 소비재에 대한 투자성 약화(단기 정치적 불안감, 중장기 경제 성장 둔화), 상대적으로 높게 형성되는 시장 컨센서스(상회 여지 축소), 신규 사업 확대(마제스타 빌딩 인수, 엔터테인먼트 사업 진출) 모두 주요인. 그래도 전교 1등 아닌가. 지역(동남아)과 브랜드(세르지오타키니, 듀베티카, 테일 러메이드) 모두 확장 여력이 남아있는 유일한 대형사(MSCI 편입 시가총액 3조이상: LG생활건강, 아모레퍼시픽, F&F). 성장성(매출액 2023E +16.6%, 2024E +24.2%)과 수익성(OPM 2023E 30.2%, 2024E 30.5%)을 감안, 한 자리 수 PER(12개월 8.0배, 2024E 7.4배)은 과도함. 업종 내 최선호주 의견을 유지"라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 "2023년 2분기 매출액 4,500억원(+21.2% YoY, 이하 YoY), 영업이익 1,172억원(+23.4%, OPM 26.0%), 순이익 876억원(+25.9%)을 기록할 전망. 해외 강세로 내수 약세를 상쇄하겠음"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년8월 270,000원까지 높아졌다가 2023년1월 220,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 메리츠증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 183,000원을 제시한 바 있다.

[메리츠증권 투자의견 추이]

- 2023.07.03 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.05.24 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2023.05.03 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2023.04.04 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2023.02.02 목표가 230,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.03 목표가 200,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2023.06.28 목표가 190,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2023.06.29 목표가 200,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.06.26 목표가 190,000 투자의견 BUY NH투자증권