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KB증권에서 3일 F&F(383220)에 대해 "1Q23 Review: 장기 투자가 가능한 중국 소비주"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 F&F(383220)에 대해 "강력한 브랜드 파워에 기반한 추세적인 주가 상승이 기대. ① 단기적으로는 중국 매출의 빠른 회복세가 예상되고, ② 중장기 측면에서는 사업 다각화 모멘텀이 풍부(테일러메이드 상장 가능성, 세르지오타키니 사업 본격 전개, 동남아시아 매출 확대 등). "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "1Q23 연결 매출액은 4,974억원(+14% YoY), 영업이익은 1,488억원(+11% YoY)을 기록하면서, 매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 4%, 7% 상회. 영업이익률이 0.9%p YoY 악화됐는데, 위안화 절하 및 2개의 신규 법인 편입 영향으로 원가율이 3.2%p 악화됐기 때문. 2023년 연결 매출액은 2조 1,872억원(+21% YoY), 영업이익은 6,573억원(+25% YoY)으로 예상. ① 중국 법인은 업황 회복, 높은 소비자 선호도, 매장 확대에 힘입어 연간 매출이 62% 성장할 것으로 기대(온라인 +22%, 오프라인 +68%). ② 국내 내수 매출에 대한 추정치를 상향(디스커버리 -7% -> +4%, MLB 순수 내수 -2% -> +12%, MLB키즈 -1% -> +3%). 지난 2년간의 높은 기저 부담에도 불구하고, 올해도 성장 흐름을 이어갈 것으로 기대"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년5월 230,000원까지 높아졌다가 2023년2월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 230,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 183,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.05.03 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.04.17 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.02.27 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2022.08.01 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.06.08 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.02 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.05.03 목표가 195,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2023.05.03 목표가 200,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.04.26 목표가 190,000 투자의견 BUY(신규) 한화투자증권