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KB증권에서 8일 F&F(383220)에 대해 "1Q22 Review: 과도한 주가 하락, 지나갈 악재일 뿐"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 67.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 F&F(383220)에 대해 "3월 중국의 코로나19 관련 봉쇄 조치에도 불구하고, 중국 대리점向 납품이 순조롭게 이뤄지면서 1Q22 중국 법인 매출은 높은 성장세를 이어갔음. 그러나 봉쇄 조치가 예상 대비 장기화되면서 4~5월 중국 법인 매출에 부정적 영향이 불가피할 전망 (점당 매출이 높은 편인 대도시 상권 매장들 휴점 영향). 이를 반영해 KB증권은 2Q22 연결 영업이익 추정치를 종전 대비 12% 하향하나, 3Q22부터는 영업환경이 정상화될 것으로 가정하여 기존 추정치를 대체로 유지함. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "1Q22 연결 매출액은 4,371억원 (+57% YoY), 영업이익은 1,346억원 (+943% YoY)을 기록하면서, 매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 7%, 22% 상회했음. 매출 급증에 따른 레버리지 효과로 영업이익률이 5.9%p YoY 개선된 30.8%를 나타냈음. 원가율이 1.0%p YoY 상승한 것은 중국 대리점 매출 기여도가 상승한 영향 때문 (판매가가 아닌 납품가로 매출이 인식되기 때문에 원가율이 높아 보이게 됨)."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2021년5월 560,000원까지 높아졌다가 2021년8월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 230,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 230,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2022.06.08 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.05.03 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.02.16 목표가 250,000 투자의견 BUY(유지)

- 2022.01.13 목표가 250,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2022.06.08 목표가 230,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2022.05.25 목표가 240,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2022.05.03 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2022.05.03 목표가 210,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자