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대신증권에서 22일 F&F(383220)에 대해 "2022년 중국 점포 증가율 +60%, 온라인 성장률 +10% 상회 전망"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,100,000원을 내놓았다.

대신증권 유정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 F&F(383220)에 대해 "올해 중국 출점은 원래 계획인 250개를 훨씬 초과하는 500개로 마감할 것으로 전망. 현재 중국 오프라인 채널의 기존점 성장률이 두 자리 수가 유지되는 가운데 내년에 점포 수가 yoy +60% 증가하고 온라인 채널 매출 역시 yoy +10% 이상 증가할 것으로 보여 2022년 중국 법인 매출액은 yoy +90% 이상 고성장 할 것으로 보임. 수수료가 없는 고마진 사업인 중국 법인 수출 매출이 크게 증가하면서 전사 영업이익률은 올해 27.1%에서 28.5%까지 상승하는 등 구조적 이익 고성장 추세가 당분간 지속될 것으로 전망. "라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "4분기 매출액과 영업이익은 각각 5,221억원, 1,509억원으로 전망(분할 전수치와 비교 시 각각 yoy +51%, +109%)."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2021년5월 455,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,100,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 1,100,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 1,300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 1,050,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2021.12.22 목표가 1,100,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.11.05 목표가 1,100,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.08.18 목표가 800,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.06.22 목표가 620,000 투자의견 BUY(유지)

- 2021.05.21 목표가 455,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2021.12.22 목표가 1,100,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2021.11.29 목표가 1,200,000 투자의견 BUY(신규) 유진투자증권

- 2021.11.23 목표가 1,050,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2021.11.18 목표가 1,250,000 투자의견 BUY 메리츠증권