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하이투자증권에서 28일 SK아이이테크놀로지(361610)에 대해 "실적 정상화까지 험난한 길"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

하이투자증권 정원석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 SK아이이테크놀로지(361610)에 대해 "최근 전기차 시장은 ① 일부 국가들의 전기차 구매 보조금 축소, ② 전세계 고금리 기조 장기화와 경제 불확실성, ③ 내연 기관 대비 높은 차량 가격, ④ 충전의 불편함에 따른 소비자 선호도 변화(BEV→PHEV, HEV) 등 여러 가지 요인들이 복합적으로 작용하면서 수요가 급격히 둔화. 특히 많은 완성차 업체들은 전기차 가격을 낮추기 위해 2025년부터 보급형 신차 라인업에 LFP 배터리 채택을 확대할 계획. 향후 전기차 배터리 시장이 커질 것은 분명하나 습식 분리막의 삼원계와 건식 분리막의 LFP 배터리간 점유율 경쟁이 치열해지고 있는 것. 특히 유럽 OEM 출하 비중이 높아 부진을 면치 못하고 있는 캡티브 고객사인 SK온 비중이 절대적으로 높다는 점도 동사 실적에 부담으로 작용하고 있음. 예상치 못한 1Q24 과도한 실적 부진으로 인해 확실한 바닥은 잡았지만 이미 유럽 공장 Ph2 증설이 진행 중인 상황에서 고정비 부담이 높은 분리막 사업 특성상 동사 실적의 정상화는 시간이 필요해 보임."라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "매수 투자의견을 유지하나 목표주가는 60,000원으로 하향. 목표주가는 2027년 예상 EPS에 2027~2029년 전세계, 북미 전기차 배터리 예상 수요 연평균 성장률 평균에 PEG 1.0을 반영한 P/E 22.0배를 적용해 산출. 미국 IRA 세부 조항에서 분리막이 배터리 부품에 포함되면서 중국산 분리막 수요가 점차 국내 업체들로 빠르게 이동할 것이라는 기대감이 커지고 있음. 이로 인해 북미 내 분리막 수요는 점차 국내 업체들로 집중될 가능성이 높지만 실질적인 수혜는 2027년경부터 나타날 전망. 현 주가는 2026년 예상 실적 기준 P/E 40.4배, EV/EBITDA 11.3배 수준으로 국내 이차전지 소재 업종 내밸류에이션 매력도가 높진 않아 단기 상승 여력은 제한적이라고 판단되어 중장기적인 관점에서 접근할 것을 추천"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년7월 130,000원까지 높아졌다가 2023년11월 85,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 60,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 60,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 85,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

[하이투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.28 목표가 60,000 투자의견 BUY

- 2024.02.06 목표가 85,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.11.20 목표가 85,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.11.06 목표가 85,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.08.29 목표가 130,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.28 목표가 60,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2024.05.16 목표가 75,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.05.07 목표가 83,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2024.04.30 목표가 65,000 투자의견 TRADING BUY 신한투자증권