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한국투자증권에서 24일 HD현대중공업(329180)에 대해 "3Q24 Preview: 흔들림없이 항해 중"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 242,000원을 내놓았다.

한국투자증권 강경태 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 HD현대중공업(329180)에 대해 "영업이익 컨센서스에 반영된 비경상 요인을 감안할 필요: 가야 할 길을 차질없이 지나왔음. 3분기 연결 매출액은 3조 6,015억원(+26.2% YoY, -7.3% QoQ), 영업이익은 1,772억원(+1,272.9% YoY, -9.4% QoQ, OPM +4.9%)으로 추정. 컨센서스와 비교해 매출액은 부합, 영업이익은 10.9% 하회하는 것. 컨센서스와의 차이는 외부 변수 때문에 발생한 것이며 핵심 요인은 두 가지라 판단. 첫째, 상반기 후판 가격 하락으로 인한 공사손실충당금(이하 공손충) 전입 호선의 충당금 환입 기대감, 둘째, 3분기 환율 변동성 반영 여부. 건조 호선 중 공손충을 전입한 호선이 절대적으로 적고, 달러대비원화 환율이 2분기 말에 비해 40~50원 가량 하락한 점을 감안할 필요가 있음. 경상적인 체력 으로 회사가 내야 할 이익 수준은 달성했다는 것을 강조하고 싶음"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "2025년 연결 매출액은 16조 1,742억원(+11.9% YoY), 영업이익은 1조 523억원(+64.1% YoY, OPM +6.5%)으로 추정. 현대중공업은 2025년 상선 매출액의 74%를 2023년과 2024년에 수주한 호선들로 창출할 것. 엔진기계 부문의 안정적인 수익성을 바탕으로 상선 부문 영업이익률이 8.5%까지 상승하면서 영업이익은 단숨에 1조원대로 올라서게 됨. 2025년 연간 해양 적자폭 또한 2024 년에 비해 큰 폭으로 감소할 것. 현재 상세설계 중인 프로젝트 2개의 착공 일정이 곧 도래하기 때문. 올해 말까지 수주 가능성이 높은 대형 프로젝트 pool이 넓다는 점 또한 고무적. 고정비를 커버하기에 부족한 매출로 인해 2025년상반기까지는 적자를 이어가지만, 하반기부터 BEP를 달성할 것이라 내다봄"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 146,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 242,000원까지 상향조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 242,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 다올투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.09.24 목표가 242,000 투자의견 매수

- 2024.07.26 목표가 242,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.07.02 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.02.07 목표가 146,000 투자의견 매수(유지)

- 2024.01.22 목표가 146,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.09.24 목표가 242,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2024.09.19 목표가 260,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.08.30 목표가 230,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.08.27 목표가 220,000 투자의견 BUY NH투자증권