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교보증권에서 13일 SK바이오팜(326030)에 대해 "3Q23 Pre. XCOPRI의 꾸준한 성장"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

교보증권 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 SK바이오팜(326030)에 대해 "3Q23 매출 904억(QoQ +17.4%, YoY +1.8%), OP -144억(QoQ 적지, YoY 적지) 기록 예상. 8/11일 교보증권 추정치와 동일하며 컨센서스(935억/-140억)에 사실상 부합할 것으로 전망. 동 분기 실적 추정의 특이사항은 1) XCOPRI 분기 실적 추정치 변화는 없으며 2) 히크마와 중동 지역 L/O에 따른 계약금 300만$가 2Q23에 대부분 반영 예정되며 3) 판관비 절감 노력은 지속 중. 2023년 매출 3,412억(YoY +38.6%), OP -557억(YoY 적지) 기록 전망. 8/11일 교보증권 추정치와 동일하며 컨센서스(3,467억/-525억)에 사실상 부합할 것으로 전망. 하반기 실적의 핵심은 4Q XCOPRI 미국 매출 성장에 따른 영업이익 분기 흑전 가능성에 대한 판단. 영업이익이 흑전하기 위해서는 연초 제시했던 Xcopri 미국 매출 가이던스(2.05억$~2.28억$)의 상단에 가까운 실적 달성 필요. 현재 원/달러 환율이 1,300원대 중반에 있는 만큼 과거 대비 가능성 높아졌다고 판단 "라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "SK바이오팜의 24년은 일회성 이익 제외한 약물 매출 성장에 따른 영업이익 흑전의 원년이 될 것으로 예상. 또한 XCOPRI는 향후 3년간 YoY +30~40% 가량 꾸준히 성장해 28년 미국 매출 기준 블록버 스터 약물이 될 것으로 전망. 내년부터 창출되는 현금흐름을 바탕으로 다양한 1) TPD(Targeted Protein Degradation) 2) RPT(Radio Pharmaceutical Therapy) 3) CGT(Cell And Gene Therapy) 등 3가지 방향에서 New Modality를 확보하기 위한 구체적인 전략이 실현되어 나갈 것."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년11월 90,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 120,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.10.13 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2023.08.18 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2023.08.11 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2023.07.17 목표가 90,000 투자의견 BUY

- 2023.05.30 목표가 90,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.13 목표가 120,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.10.10 목표가 105,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2023.08.23 목표가 110,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2023.08.18 목표가 110,000 투자의견 BUY IBK투자증권