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바이오다인이 강세다. 최근 글로벌 체외진단 1위 기업 ‘로슈’와 독점계약을 체결했고, 내년부터 로열티가 들어오면서 실적 개선이 기대되기 때문으로 보인다. 증권가에선 적정 시가총액을 8000억 원으로 제시했다.

6월10일 오전 9시 58분 현재 바이오다인은 전 거래일 대비 19.15% 오른 1만4560원에 거래 중이다.

이날 증권가에 따르면, 바이오다인은 액상세포 검사 기술을 가진 업체로, 선두 기업 로슈와 독점판매계약을 맺어 연말부터 제품이 출시될 전망이다. 특히 진단키트와 장비엔 바이오다인의 기술이 들어갔는데, 이를 올 4분기 해외에 출시하는 만큼 내년부터 관련 매출이 예상된다.

허혜민 키움증권 연구원은 "지난주 자사 콥데이에서 이 회사의 세션은 관심이 높았다"며 "지난주 주가는 33% 오르며 단기 주가 급등에 대한 부담은 있지만 적정 시가총액은 8000억 원 수준으로 여전히 상승여력이 있다고 본다"고 밝혔다.

권해순 유진투자증권 연구원은 "글로벌 톱 체외진단업체 로슈로부터 인정받은 기업"이라며 "실적 고성장세 대비해 3600억 원대의 현 기업가치는 저평가돼 있다고 본다"고 밝혔다. 그는 회사에 대해 목표주가 2만6000원과 투자의견 매수를 제시했다. 적정 시가총액으로 약 7700억 원을 제시한 셈이다.

바이오다인 주가가 크게 오르고 있다. 5월21일 한국거래소에 따르면 전 거래일  7.56% 올라 1만 250원에 거래되고 있다.

최근 수출이 늘면서 주가에 훈풍을 불어 넣고 있는 것으로 보인다.

바이오다인 주요 사업분야는 액상세포검사(LBC)이다.

액상세포검사는 자궁경부 세포를 액체 상태로 채취해 검사하는 진단 방법이다. 기존의 도말검사와 비교했을 때 여러 장점을 가지고 있어 자궁암 진단의 정확성을 높이는 데 기여하고 있다.

세포의 변형 없이 진단에 필요한 세포를 고르게 스미어하는 블로윙 기술을 기반으로, 자궁경부암 등의 진단을 위한 액상세포검사(LBC) 진단 기기 및 진단시약 키트를 생산, 판매하고 있다. 일본, 러시아, 포르투칼, 태국 등 전 세계 13개국에 수출하고 있다.

올 1분기 개별기준 매출액은 11.06억으로 전년동기대비 1.16% 감소. 영업이익은 4.55억 적자로 1.79억 적자에서 적자폭 확대. 당기순이익은 2.03억 적자로 1.37억에서 적자전환. 

바이오다인(314930)이 로슈의 독점계약 체결에 따른 로열티 수입이 기대된다. 로열티는 내년부터 본격화할 전망이다.

3월17일 업계에 따르면, 바이오다인은 지난 2019년 로슈와 자궁경부암 조기진단 액상세포검사(LBC) 기술에 대해 독점 라이선스 계약을 체결했다. 이 계약은 초기 계약금/마일스톤이 675만달러(90억원)이며, LBC 장비 및 소모품에 판매 로열티를 포함하고 있다.

바이오다인은 1999년에 설립됐다. 이 회사는 자궁경부암 조기진단에 효과적인 액상세포진단 테스트의 핵심 기술인 블로윙(Blowing) 기술 보유하고 있다. 바이오다인의 LBC 기술로 개발된 자궁경부암 조기 진단키트는 민감도와 정확도가 높아 경쟁사 대비 우위를 점하고 있다.

LBC 기술은 현재 글로벌 진단기업인 홀로직, 백톤디킨슨 등 2개 업체만 보유 중이다. 바이오다인의 자궁경부암 조기진단 키트의 민감도는 73%에 달한다.

바이오다인은 자궁경부암 조기진단 시장 확대 기조에 수혜를 볼 것으로 기대된다.

정유경 신영증권 연구원은 “세계보건기구(WHO)는 자궁경부암 유병률 및 사망률을 낮추고자 하는 의지로 현재 40%를 밑도는 조기진단율을 2030년 70%까지 높이려 한다”면서 “이에 자궁경부암 진단시장은 지난해 70억달러(9조3144억원)에서 오는 2030년 100억달러(13조3063억원) 이상 성장할 전망”이라고 내다봤다.

바이오다인은 일본 로슈와 2014년부터 거래해왔고, 전체 매출의 90%가량이 해외에서 발생하고 있다.

올해 출시, 내년 매출 본격화 순으로 사업이 전개될 예정이다.

정 연구원은 “로슈는 올 하반기 바이오다인 기술을 적용한 자체 LBC 장비 및 소모품을 출시할 예정”이라며 “바이오다인은 내년부터 소모품 중심으로 본격적인 판매 로열티를 수취할 전망”이라고 분석했다.

그는 이어 “독과점 양상의 글로벌 LBC 검사 시장 특성과 자궁경부암 조기진단의 확대 움직임 지속에 더해 하반기 로슈의 제품 출시 모멘텀이 투자의 긍정요인으로 연중 작용할 전망”이라고 덧붙였다.

바이오다인(314930)이 자궁경부암 조기진단 장비 및 시약에 이어 휴대용 자궁경부암 진단키트 기술 상용화에도 나서면서 주목을 받고있다. 개발 막바지 단계로 연내 제품화를 앞두고 있다. 자궁경부암의 경우 검사 특성상 휴대용 자궁경부세포 자가채취 수요가 크기 때문에 이 역시 글로벌 파트너사를 만날 수 있을지 주목된다. 

올 1월17일 바이오다인에 따르면 현재 성병(STD)과 자궁경부암의 원인인 인유두종바이러스(HPV)는 물론 세포 자체까지 검사할 수 있는 휴대용 키트 ‘얼리팝’(Earlypap)의 디자인을 확정한 후 평가를 준비 중이다. 

 바이오다인 관계자는 “국내 한 대학병원 연구팀과 협력해 개발 초기부터 단계마다 각각의 실효성 평가를 마쳤고, 지금은 이를 바탕으로 통계적으로 의미있는 규모의 연구를 준비 중이다”라며 “올해 생산 준비까지 마치고 연말께 국내 출시하는 것이 목표”라고 말했다. 

 자궁경부암은 자궁의 아래 쪽과 질 사이 부분인 자궁입구에 생기는 악성종양이다. 세계 여성들이 두 번째로 많이 걸리는 암이다. 연간 약 50만명이 확진을 받고 이중 50%가 사망한다. 초기 증상이 거의 없지만 암이 발생한 장기를 벗어나지 않았을 때 조기 진단한 경우 생존률이 94%에 달해 조기 진단의 중요성이 크다. 

 자궁경부세포 채취에 쓰이는 브러시가 세계에서 연간 약 10억개 판매되는 것을 감안했을 때 브러시만의 시장 규모는 약 1조원으로 추산된다. 업계에서는 얼리팝이 출시될 경우 단기간에 편리성을 앞세워 어렵지 않게 전체 브러시 시장의 10%를 가져올 수 있을 것으로 내다본다. 여기에 얼리팝이 시장에 안착되면 바이오다인의 기존 자궁경부암 진단 제품인 시약과 장비 판매에도 비약적인 성장을 가져올 것으로 기대된다. 검사를 꺼리는 이들의 거부감을 낮춰 자궁경부암 진단 시장 자체의 크기를 키울 수 있기 때문이다. 

 자궁경부암의 경우 진단을 위해 자궁경부세포를 채취하는 것이 필수적인데 수검자가 산부인과 검사대에 앉으면 검사자가 작은 솔로 자궁경부에서 표피세포를 채취하는 방식으로 진행된다. 문제는 이 같은 자궁경부암 검사 과정에 거부감을 느껴 검사 자체를 꺼리는 이들이 많다는 점이다. 

 바이오다인이 개발한 휴대용 자궁경부세포 자가채취 키트는 △종교적·문화적인 이유로 여성들이 검사 과정을 꺼리는 경우 △시간적·금전적 이유로 병원을 방문하기 어려운 경우에서 효과적인 대안이 될 수 있다. 뿐만 아니라 자가채취 후 시약에 넣으면 최대 3개월까지 보존이 가능하므로 검사를 위한 병원과 의사가 절대적으로 부족해 의료 접근성이 떨어지는 지역에서도 쉽게 검사가 가능해진다. 

 세계보건기구(WHO)는 지난 2020년 ‘자궁경부암 퇴치를 위한 세 가지 행동 전략’을 공개한 바 있는데 이중 하나가 자궁경부암 검사와 관련된 내용이다. 35세까지 고성능 검사를 통해 자궁경부암 선별검사를 진행하고 45세까지 재검하는 여성의 비율을 70%까지 올린다는 것이 골자다. 2020년 기준 202개국에서 한 번이라도 자궁경부암 검사를 받은 20~70세 여성은 33%에 불과하다. 이 때문에 회사측은 휴대용 진단키트가 상용화될 경우 검사율을 획기적으로 높일 수 있을 것으로 기대하고 있다. 

이제까지 휴대용 진단키트가 개발되지 못한 것은 의료인이 아닌 사람들이 자신의 자궁경부세포를 직접 채취하는 것이 어렵고, 채취하더라도 검체적합성과 진단 정확도 등이 떨어지기 때문이었다. 실제로 ‘HPV 자체 샘플링 솔루션’을 출시하는 등 유사한 제품을 개발 중인 여러 글로벌 진단회사들 역시 암 진단에 사용되는 세포 자체의 채취에는 여전히 어려움을 겪고 있는 것으로 알려졌다. 

 반면 바이오다인은 이제까지 진행된 연구에서는 모집단이 크지 않았지만 테스트 결과 유의미한 결과가 나타나고 있다는 설명이다. 회사 관계자는 “전문가들도 제품의 성능 자체는 크게 의심하지 않는 분위기”라고 설명했다. 바이오다인은 한국과 해외 1개국에서 제품 관련 특허를 등록했고 7개국에 출원을 진행 중이다. 

 이 같은 이유로 바이오다인이 글로벌 제약·진단전문회사 로슈와 자궁경부암 조기진단 액상세포검사(LBC) 기술에 대한 독점 판매계약을 체결한 것처럼 또 한번의 ‘홈런’을 기대해도 되는 것 아니냐는 목소리가 나온다. 바이오다인은 지난 2019년 로슈와 체결한 LBC 관련 제품의 독점 판매계약이 결실을 맺어 올 하반기부터 글로벌 시장에서 조기진단 장비와 시약이 순차 판매될 예정이다. 업계에서는 자궁경부암 관련제품과 비부인과 제품의 판매 로열티로 연간 최대 2200억원의 매출을 낼 수 있을 것으로 전망하고 있다. 

회사 관계자는 “부인과 진료 대상자들에게 다양한 진료 선택권을 부여, 여성 고객 친화적인 제품을 선보이는 것이 목표”라고 말했다. 

“로슈와 본 계약은 끝냈고 현재 디테일을 조율하고 있습니다.”임욱빈 바이오다인 대표는 글로벌 제약·진단 회사 로슈와의 계약 진행상황을 설명했다. 바이오다인은 글로벌 제약사 로슈와 자궁경부암 진단키트 판매 계약을 체결했다고 올 1월15일 공시했다.

바이오다인이 이전한 ‘블로윙’ 기술은 쉽게 말해 바람을 불어 세포를 슬라이드에 부착하는 기술이다. 자궁경부암 세포진단(LBC) 검사를 수행하려면 채취한 세포를 슬라이드에 얇게 펴바르는 작업이 선행돼야 한다. 세포 형태를 면밀히 관찰하기 위해서다. 블로윙 기술은 세포의 손상 없이 균일하게 세포를 부착할 수 있어 기존 기술 대비 진단 정확도를 크게 높였다는 평가다.

바이오다인은 로슈가 자궁경부암 진단키트를 판매할 때마다 로열티를 수령하게 된다. 체외진단 분야 글로벌 1위인 로슈가 자궁경부암 시장 점유율 30%를 차지한다는 가정 하에 전체 테스트 건수는 1년에 약 4억개로 추정된다. 업계에서는 바이오다인이 진단키트 하나당 10% 이상의 로열티를 받는 것으로 알려졌다. 이때 바이오다인이 수령할 로열티는 약 1000억원으로 예측된다.

자궁경부암 외 비부인과 매출도 기대되는 부분이다. 로슈가 비부인과 진단키트에 블로윙 기술을 적용하려면 반드시 바이오다인 생산 제품을 사용해야 한다. 로슈의 비부인과 진단 시장 점유율은 약 10%로 예측되는데 이 경우 바이오다인의 영업이익은 연간 500억~600억원이다.두 분야를 합쳐 연간 1500억~1600억원의 수익을 기대할 수 있다는 의미다. 

임 대표는 “로슈가 메인 플레이어가 되기까지 약 4~5년 걸릴 것”이라고 말했다.자궁경부암 진단 시장은 2030년까지 약 16조원 규모로 성장할 전망이다. 세계보건기구(WHO)는 2020년부터자궁경부암 퇴치 캠페인을 실시하고 있다. 전 세계 모든 여성을 대상으로 35세까지 자궁경부암 선별검사를 진행한다는 내용이다. 

임 대표는 “의료서비스가 체계화되지 않은 중·저소득국가에서 진단을 시작하면 기존에 없던 시장이 만들어질 것”이라고 설명했다.자궁경부암 진단키트 판매는 올해 하반기부터 이뤄질 예정이다. 업계에서는 이미 로슈가 자궁경부암 진단키트 생산 준비를 이미 끝낸 것으로 알려졌다.

독특한 비즈니스 모델을 제시했다는 점에서 이번 계약은 눈여겨 볼 만하다. 바이오다인은 핵심 기술만 제공하고 생산과 판매는 모두 로슈가 담당한다. 마치 제품이 아닌 설계도만 판매하는 반도체 펩리스 기업과 유사하다. 

임 대표는 “로슈가 요구하는 생산량을 맞추기 위해 무리하게 회사 규모를 늘리는 것보다 로열티를 수령하는 방식이 유리하다고 판단했다”고 말했다.

임 대표는 홈쇼핑 PD 출신이라는 특별한 이력을 가지고 있다. 바이오 전공자도 아니다. 그는 “홈쇼핑에서 매번 다른 상품을 소개하는 광고방송을 제작하다 보니 상품을 직접 만들어 보고 싶은 마음에 사업을 시작하게 됐다”고 말했다. 이익을 추구하면서도 타인을 돕는 회사를 만들자는 생각에 사업 아이템으로 진단키트를 선택했다. 임 대표는 병리과 전문의들이 보는 원서를 직접 공부하며 블로윙 기술을 개발했다.

바이오다인이 수령하는 로열티는 향후 로슈의 호환 제품군 확장에 따라 지속 확대될 전망이다. 블로윙 기술을 세포진단 이외에 다른 진단법에도 적용할 수 있어서다. 자궁경부암 검사는 세포진단과 분자진단을 병행하는데 블로윙 기술은 분자진단의 정확도도 높일 수 있다. 분자진단 시장에서도 로열티를 기대할 수 있는 이유다.

작년 개별기준 매출액은 40.89억으로 전년대비 66.5% 감소. 영업이익은 20.45억 적자로 66.83억에서 적자전환. 당기순이익은 12.75억으로 56.11억에서 적자전환. 

액상세포검사(LBC) 진단 기기 및 진단시약 키트 생산, 판매업체. 세포의 변형 없이 진단에 필요한 세포를 고르게 박리프린팅하는 블로윙 기술을 기반으로, 자궁경부암 등의 진단을위한 액상세포검사(LBC) 진단 기기 및 진단시약 키트를 생산, 판매하고 있음. 주요 상표는 PATHPLORER. 최대주주는 임욱빈 외(49.37%). 

2022년 별도기준 매출액은 122.10억으로 전년대비 224.48% 증가. 영업이익은 66.83억으로 23.43억 적자에서 흑자전환. 당기순이익은 56.11억으로 108.57억 적자에서 흑자전환. 

2022년 10월17일 3470원에서 최저점을 찍은 후 크고 작은 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 9월11일 16312원에서 고점을 찍고 조정에 들어간 모습에서 올 4월17일 8250원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 10560원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 11000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  12100원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 13350원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.