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흥국증권에서 2일 효성화학(298000)에 대해 "2019년 기준, 과징금 내고 PER 4.3배 2021년 기준, PER 2.3배 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

흥국증권 전우제, 김귀연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 흥국증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 69.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 효성화학(298000)에 대해 "1) PP/DH(1,338억원, OPM 14.1%): 흥국 추정치(19년 1월) 1,343억원에 부합했다. PP의 상대적인 강세 및 LPG 약세에 따른 실적 개선이었다. 2) 기타(202억원, OPM 2.3%): 흥국 추정치 22억원을 상회했다. 1) LCD용 옵티컬 필름의 중국 판매 시작되며 흑자전환(YoY+81억원), 폴리케톤 판매량 증가(YoY +64억원), NF3 부산물 F2N2 판매(YoY +70억원) 등의 효과다."라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "2019년 영업이익은 1,538억원으로 YoY +40.8% 개선되었다. 2020년 영업이익은 1,276억원(YoY -17%)로, 감익 전망이다."라고 밝혔다.

한편 "연간 추정치 조정하며 TP를 24만원 => 20만원으로 조정한다. 최근 PP Spread 하락, LPG 급등에, 베트남 공장의 프로필렌 공급 문제 등이 겹치며 주가가 크게 하락했다. PP-LPG 마진 개선중이며, 베트남 프로필렌 공급 문제는 페트로나스의 가동 차질로 6개월 내 해결될 것이다. 주가 하락으로 2020/21년 PER 4.8/2.3배 수준이다. 1Q20는 무시하자. 좋은 매수 기회다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년3월 240,000원까지 높아졌다가 2020년2월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

[흥국증권 투자의견 추이]

- 2020.02.02 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2019.11.04 목표가 240,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.07 목표가 240,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.31 목표가 240,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.02 목표가 200,000 투자의견 BUY 흥국증권

- 2020.01.18 목표가 210,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2019.12.13 목표가 220,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권