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[투데이리포트]효성화학, "12월 프로판 계약…" BUY-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 3일 효성화학(298000)에 대해 "12월 프로판 계약가 18% 인하. 4Q18 영업이익 서프라이즈 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 280,000원을 내놓았다. 하나금융투자 윤재성, 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 109.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 효성화학(298000)에 대해 "동절기 진입에도 불구하고프로판가격이 이례적으로 유가 대비 큰 폭으로 인하되는 것은 1) 중국의 미국산 프로판에 대한 관세부과가 미국의 수출차질을 유발하면서 WTI 대비 프로판의 낙폭을 확대시키는요인이 되며 2) 미국/사우디로 양분된 프로판 시장에서 사우디가 미국의 눈치를 볼 수 밖에 없는 구조적인 변화를 암시한다. 미중 무역분쟁이 지속되는 한 2019년에도 유가 대비프로판의 구조적인 약세는 지속될 수 밖에 없다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "4Q18 영업이익은 345억원(QoQ -5%, YoY +95%)으로 컨센 266억원을 약 80억원 상회하며 +30%의 서프라이즈를 기록할 전망이다. 예상 외의 원가 인하에 따라 PP/DH의 영업이익이 기존 262억원에서 307억원으로 17% 상향될 것으로 판단하기 때문이다. 시장의 추정치가 낮은 것은 동절기진입에 따라 프로판 투입가격을 10월 계약가인 655$/톤 혹은 더 높은 수준으로 가정했기 때문이다"라고 밝혔다. 한편 "BUY, TP 28만원을 유지한다. 2018년 DPS를 6,000원으로 추정하며 현 주가 기준 배당수익률은 4.5%를 전망한다. ㈜효성의 대규모 배당을 위한 재원 마련 등을 감안한 수치이다. 2019년 기준 PER 3.8배, PBR 0.87배로 ROE 23%를 감안하면 극한의 저평가 상태다. 업종 내 유일하게 실적 서프라이즈가 가능한 종목으로 모멘텀도 우수하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 목표가가 낮아지는 하향추세가 진행되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 222,000 | 280,000 | 200,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 280,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 26.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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