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하이투자증권에서 7일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "또 다시 찾아와버린 저가매수의 기회"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 32,000원을 내놓았다.

하이투자증권 배세호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "3Q24 영업이익 컨센서스 하회 예상. 4Q24부터 이익 체력이 높아질 것, 개선되는 재무구조에도 주목. 투자의견 Buy, 목표주가 32,000원 유지. HDC현산의 주가는 8월 고점 대비 20% 하락. 최근 주가 상승이 가팔랐고, 그에 반해 업황 부진이 지속되고, 대출 규제 우려감도 반영된 것으로 보임. 하지만 서울원 프로젝트는 11월 착공이 예정되어 있고, 수원 아이파크 10~12단지의 준공에 따라 당장 2025년부터 EPS가 크게 증가(+77% YoY)하고, 높아진 EPS 레벨은 최소 2027년까지 유지될 수 있다는 점에 주목할 필요가 있음. 2025년 예상 EPS 기준 현재 주가는 P/E 4.3배에 불과. 또한 경쟁사 대비 매우 안정적으로 유지되고 있는 PF 우발채무 리스크와 개선되고 있는 재무 상황도 매우 긍정적인 요소. 건설업 Top pick으로 유지하고, 매수를 추천"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "연결기준 3Q24 HDC현산의 매출액은 1.1조원(+7.4% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 488억원(-21.3%, OPM 4.4%)이 예상. 영업이익은 컨센서스 600억원을 18% 하회할 것으로 추정. 4Q24부터 HDC현산의 이익 레벨은 올라갈 것으로 예상되는데, 서울원 프로젝트와 수원 아이파크 준공의 영향. HDC현산의 자체 사업인 서울원 프로젝트(광운대 개발 사업, 사업비 4.5조원)는 11월 중순 분양이 예정되어 있음. 분양가 산정 역시 비슷한 시기에 결정될 것으로 보임. 총 사업비 중 2조원 후반이 진행률 기준에 따라 매출이 인식됨. 2025년에만 약 5,000억원 수준의 매출 기여가 예상되고 GPM 역시 20% 중반 수준의 고마진이 예상."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2024년2월 23,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 32,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 32,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LS증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 36,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 28,000원을 제시한 바 있다.

[하이투자증권 투자의견 추이]

- 2024.10.07 목표가 32,000 투자의견 BUY

- 2024.08.26 목표가 32,000 투자의견 BUY

- 2024.07.26 목표가 26,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.07.08 목표가 23,000 투자의견 BUY

- 2024.04.30 목표가 23,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.07 목표가 32,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2024.10.04 목표가 36,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.10.04 목표가 29,500 투자의견 BUY 유안타증권

- 2024.09.30 목표가 36,000 투자의견 BUY LS증권