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DB금융투자에서 25일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "M&A가 결론 나기 전까지는 보수적 접근"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

DB금융투자 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "-3분기 실적은 매출액 8,714억원(+2.2% YoY), 영업이익 974억원(+15.0% YoY), 세전이익 1,020억원(-11.1% YoY)으로 집계되었다. 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 무난한 실적이었다 - 실적 자체는 무난했지만 선행지표가 하락하고 있는 점이 부담스럽다. 신규수주는 3분기 누적 2.17조원으로 18년 신규수주의 36%에 불과하다. 규제 영향으로 4분기에도 수주 증가를 기대하기 어려울 전망이고, 연간 신규수주는 3.5조원 내외로 마감될 전망"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "목표주가를 38,000원으로 20.8% 하향 조정한다. ROE 15% 이상 기업의 P/B 0.6배는 분명히 지나친 디스카운트이지만 역성장과 M&A 불확실성은 밸류에이션 매력을 억제하고 있다고 판단된다. 목표주가 38,000원은 목표P/B 0.75배를 적용하여 산출했다. 아시아나항공 인수 여부에 따라 동사에 대한 투자 매력도는 확연히 달라질 것으로 전망된다. 다만 아직 실사 단계에 있는 상황이기 때문에 투자의견은 Buy를 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년10월 66,000원까지 높아졌다가 2019년7월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 38,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 18.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 63,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 37,500원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2019.10.25 목표가 38,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.29 목표가 48,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.16 목표가 48,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.29 목표가 66,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.01.30 목표가 66,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.25 목표가 38,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2019.10.15 목표가 43,000 투자의견 BUY(신규) SK증권

- 2019.10.14 목표가 45,000 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권

- 2019.10.01 목표가 37,500 투자의견 MARKETPERFORM 현대차증권