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KB증권에서 3일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "비우호적인 주택업황에 더해진 M&A 관련 불확실성 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,500원을 내놓았다.

KB증권 장문준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "미래에셋대우가 재무적 투자자 (FI), HDC현대산업개발이 전략적 투자자 (SI)로 참여하는 형태로 알려졌다. HDC현대산업개발의 경우 상반기말 기준 현금성자산이 1.6조원 수준이고 부채비율이 114.7%에 불과해 재무적으로는 아시아나항공 인수 여력이 존재한다. 다만 ① 기존 주력사업과 항공운수업의 연관성이 낮고, ② ② 주력인 주택사업의 경우 비우호적인 업황을 맞이하고 있기 때문에 아시아나 항공 인수 추진이 지속되는 동안은 부진한 주가가 지속될 것으로 판단"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "주택업황이 비우호적인 상황에서 M&A관련 불확실성이 더해져 당분간 지지부진한 주가흐름이 예상된다. 그럼에도 불구하고 HDC현대산업개발에 대해서 투자의견 Buy를 유지하는 것은 회사의 기본적인 이익창출력이 아직 양호하기 때문이다. 현재 주가는 KB증권 추정치 (2020년) 기준 PER은 4.4배, PBR 0.6배 (ROE 15.3%)에 불과해 ① 아시아나 항공 인수가 불발될 경우나, ② 현재 추진 중인 광운대 역세권 사업 등 대규모 복합사업이 본격화될 경우 주가가 급격히 재평가될 가능성이 존재한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년10월 72,000원까지 높아졌다가 2019년9월 46,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 46,500원으로 제시되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 46,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 63,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 43,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.09.03 목표가 46,500 투자의견 BUY

- 2019.07.26 목표가 51,000 투자의견 BUY

- 2019.06.25 목표가 62,500 투자의견 BUY

- 2019.04.29 목표가 62,500 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.09.03 목표가 46,500 투자의견 BUY KB증권

- 2019.09.04 목표가 63,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2019.07.29 목표가 53,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2019.07.31 목표가 45,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권