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교보증권에서 18일 카카오게임즈(293490)에 대해 "기존작 하향, 기타매출 저조로 컨센 하회 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다.

교보증권 김동우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 카카오게임즈(293490)에 대해 "3Q23 매출은 2,762억원(YoY -10.0%), 영업이익은 273억원(YoY -37.5%) 기록하며 시장 예상치(매출 3,095억원, 영업이익 388억원) 하회 예상. 2,023억원 (YoY -3.8%, QoQ +10.1%)으로 추정되는 게임 매출 중 ‘오딘’의 트래픽 및 매출은 견조하게 유지되는 가운데 신작 ‘아레스’의 매출 기여를 ‘아키이에지: 워’의 매출 하향이 상쇄하며 모바일 게임 매출은 1,901억원(YoY -3.5%, QoQ +10.6%) 기록 추정. PC 게임 매출은 배틀그라운드 퍼블리싱 매출 반등에도 일부 게임 서비스 종료로 121억원(YoY -8.7%) 기록 추정. 기타 매출은 경기 둔화 및 고금리 영향 으로 739억원 예상(YoY -23.5%, QoQ -15.4%)."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "목표주가를 30,000원으로 하향. 목표주가 하향은 기존작들의 매출 하향 트렌드와 ‘아레스’의 출시 이후 빠른 매출 순위 하락(8월 초 2위 → 10/16 기준 9위, 구글플 레이 기준), 2023년 중 ‘가디스오더’, 2024년 중 ‘아키에이지2’의 매출 반영 일수가 제한적일 것임을 반영해 12MF 지배주주순이익을 1,150억원으로 종전 대비 -19% 하향함에 따름. 이익 추정치 및 목표주가의 상향은 카카오게임즈가 지분 투자를 진행한 개발사 ‘오션드라이브’의 액션 RPG ‘검술명가 막내아들’, ‘프로스트 자이언트’의 RTS 게임 ‘스톰게이트’ 등 차기 퍼블리싱 가능한 신작의 출시 일정이 구체화되거나 2024~2025년 신작 파이프라인 구체화/확충 시 이루어질 수 있을 것으로 예상."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년10월 53,000원까지 높아졌다가 2023년7월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 30,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 30,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 12%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 '중립(신규)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.10.18 목표가 30,000 투자의견 BUY

- 2023.08.03 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2023.07.13 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2023.05.04 목표가 48,000 투자의견 BUY

- 2023.04.25 목표가 53,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.18 목표가 30,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.10.18 목표가 30,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2023.10.13 목표가 34,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2023.10.12 목표가 30,000 투자의견 HOLD 메리츠증권