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신한투자증권에서 18일 BGF리테일(282330)에 대해 "3Q23F 영업이익 879억원(-4% YoY), 컨센서스 하회 전망"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

신한투자증권 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 신한투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

신한투자증권에서 BGF리테일(282330)에 대해 "3Q23F 매출과 영업이익은 2.21조원(+7.6% YoY), 879억원(-4% YoY)을 기록하 며, 컨센서스를 7% 하회할 것으로 예상. 비우호적인 기상환경과 해외여행 증가로 기존점 성장률은 2% 수준에 그쳤을 것으로 전망. 출점은 예상대로 진행되며 편의점 매출은 7% 증가할 것이나, 전년동기 고수익성 카테고리(음료, 숙취해소제, 아이스크림 등) 매출 비중 상승에 따른 높은 기저로, 매분기 나타났던 상품 믹스 개선 효과가 제한적이었을 것으로 추정. 여기에 본부임차형 매장 확대에 따른 비용 증가가 겹치며 편의점 영업이익은 7% 감소할 것"라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 "비용 증가에 따라 2023, 2024 실적 추정치를 각각 7%, 12% 하향 조정. 또한 글로벌 피어 밸류에이션이 하락한 점도 반영해 목표주가를 200,000원으로 17% 하향. 신규 출점이 안정적으로 일어나고 있는 가운데 경쟁사 대비 높은 상품 경쟁력을 바탕으로 기존점 성장률이 높고, 이를 통해 각종 비용 부담을 극복하고 있는 점은 긍정적. 비용 부담을 극복하기 위해서는 결국 GPM의 상승이 중요한데, 이는 담배를 제외한 일반 상품의 매출 비중 상승과 가맹수수료율을 통해 실현 가능. 동사의 CK(Central Kitchen) 투자를 통한 높은 상품경쟁력과 본부임차 매장 확대를 눈여겨봐야 하는 이유"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

신한투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 신한투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 260,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

[신한투자증권 투자의견 추이]

- 2023.10.18 목표가 200,000 투자의견 BUY

- 2023.08.04 목표가 240,000 투자의견 매수(유지)

- 2023.07.07 목표가 240,000 투자의견 BUY

- 2023.06.01 목표가 240,000 투자의견 BUY

- 2023.05.03 목표가 240,000 투자의견 매수(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.18 목표가 200,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2023.10.17 목표가 190,000 투자의견 BUY(신규) DB금융투자

- 2023.10.16 목표가 200,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.10.11 목표가 250,000 투자의견 BUY 흥국증권