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한화투자증권에서 25일 롯데제과(280360)에 대해 "무너지기 어려울 견고한 모래성"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 190,000원을 내놓았다.

한화투자증권 한유정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 롯데제과(280360)에 대해 "2024년 1분기 연결 매출액은 9,947억원(+3.7% YoY, +1.5% QoQ), 영업이익은 332억원(+78.6% YoY, +13.8% QoQ)으로 종전 추정 영업이익 291억원은 상회, 컨센서스 영업이익 335억원에는 부합할 전망. 이상기후 및 인플레이션으로 인한 현지 생산비 급등에 따른 코코아 가격 급등 조짐은 본격 수확 시기인 지난 4분기부터 예견되어 전망치에 선반영되어 있는 점, 배합 비율 변경으로 특정 원재료 가격 상승 부담분의 완화 여력이 남아있는 점, 결정적으로는 롯데웰푸드의 연 원재료 매입 규모는 1.4조원으로 추정되는데 이 중 코코아 비중은 5% 미만에 불과한 점을 감안하면 코코아 가격 급등에 따른 전사 수익성 악화 우려는 과도함."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "2022년 7월 합병 이후 2023년까지는 유일한 중복 사업부였던 빙과 조직 통합 및 저수익 SKU 조정이 주를 이뤘다면 2024년부터는 통합 시스템 구축을 통한 빙과 외 사업부의 통합 효과가 주효할 전망. 또한 2024년은 Bakery, 2025년 2분기는 육가공, 2026년 1분기는 빙과(영 등포→천안), 2분기는 건과(영등포→평택) 공장 통합 및 라인 재배치가 예정되어 있음. 고정비 절감 및 생산 효율성 향상이 예상되며 2026년 건·빙과 공장 통합 완료 후에는 자산 유동화도 기대해 볼 수 있음."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년4월 140,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 190,000원까지 상향조정되고 있다.

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 190,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2024.03.25 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2024.02.08 목표가 190,000 투자의견 BUY

- 2023.11.21 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.11.02 목표가 140,000 투자의견 BUY

- 2023.04.17 목표가 170,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.25 목표가 190,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.03.22 목표가 150,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2024.03.18 목표가 170,000 투자의견 BUY(신규) 교보증권

- 2024.02.08 목표가 170,000 투자의견 BUY 현대차증권