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KB증권에서 25일 삼양패키징(272550)에 대해 "용기있는 자가 시장을 지배한다"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 22,000원을 내놓았다.

KB증권 성현동 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼양패키징(272550)에 대해 "국내 Aseptic 음료 시장의 수혜가 기대된다. 2014년 국내 Aseptic 음료 출하량은 3.4억병 수준이었지만, 2018년 6.1억병으로 CAGR 15.7% 이상으로 성장하고 있다. 일본의 경우 Aseptic 음료 시장이 전체 음료 시장의 70% 수준이나, 우리나라는 현재 20% 수준에 불과하여 성장여력이 존재하는 것으로 판단된다. 식음료 업체 입장에서도 음료 시장은 성수기인 여름과 비수기인 겨울의 수요 차이가 크기 때문에 OEM 방식을 선호하고 있다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2019년 하반기 PET Chip/Resin 가격 하락에 따라 수익성 개선이 본격화될 것으로 전망한다. 2018년 벨기에/중국/오만 등의 PET 플랜트가 불가항력 (Force Majeure)을 선언하면서 PET Chip 시세가 US$1,425/ton까지 상승"라고 밝혔다.

한편 "2019년 신규 PET 증설 물량의 공급이 시작됨에 따라 US 895/ton까지 하락하였다. 이에 따라 2020년과 2021년 영업이익률이 각각 12.3%, 12.9%로 수익성 개선이 이루어질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 22,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.10.25 목표가 22,000 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.25 목표가 22,000 투자의견 HOLD KB증권

- 2019.08.02 목표가 24,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권