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하나증권에서 16일 한화시스템(272210)에 대해 "분기 실적보다 중요한 것은 성장성"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 28,000원을 내놓았다.

하나증권 위경재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 한화시스템(272210)에 대해 "주가를 결정하는 중요 Factor는 이익. 그리고 한화시스템은 본격적으로 이익 증가하는 구간에 접어들었다고 판단. 연간 영업이익 기준, 2023년 929억원(YoY +137.6%), 2024년 2,031억원(YoY +118.6%), 2025년 2,478억원(YoY +22.0%), 2026년 3,120억원(YoY +25.9%)을 전망. 본격적 증익을 전망하는 주된 근거는 수출. M-SAM(UAE, 사우 디아라비아), TICN 4차, 폴란드向 K2 전차 부품 등 주요 수출 프로젝트의 매출 반영이 본격화되는 과정에서 수익성 개선 동반될 전망. 특히, 계약 규모 1조원을 상회하는 UAE M-SAM, 사우디아라비아 M-SAM의 타임라인에 주목할 필요가 있음."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "3Q24 실적으로 매출 6,698억원(YoY +7.9%, QoQ -2.5%), 영업이익 493억원(YoY +24.2%, QoQ -38.2%, OPM 7.4%)을 전망. 영업이익 기준 컨센서스(매출 7,062억원, 영업이익 487억원) 부합할 것으로 예상. 2분기 높았던 실적의 역기저 효과로 QoQ 감소 불가피하겠으나 YoY 증가세는 유지할 전망. 수출 물량 증가 과정에서 전반적인 매출 레벨은 상승했으나, UAE M-SAM 등 주요 프로젝트의 매출 인식은 2025년부터 본격화될 것으로 예상되는 바 3분기 실적의 가파른 성장을 기대하기는 어렵다고 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년4월 22,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 28,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 28,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.10.16 목표가 28,000 투자의견 BUY

- 2024.07.31 목표가 28,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.07.05 목표가 25,000 투자의견 BUY

- 2024.04.29 목표가 24,000 투자의견 BUY

- 2024.04.03 목표가 22,500 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.16 목표가 28,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2024.10.10 목표가 25,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.10.07 목표가 26,500 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.09.30 목표가 23,000 투자의견 BUY(신규) 한화투자증권