thinkpool

DB금융투자에서 18일 한화시스템(272210)에 대해 "우주 헤리티지 프리미엄을 달라"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 22,000원을 내놓았다.

DB금융투자 서재호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아졌고 또한 이번 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 한화시스템(272210)에 대해 "24년 4월, 11월에 군 정찰위성 SAR 2호기, 3호기 발사 예정. 우주항공청 5월 업무개시, 원웹 국내 서비스 개시(24년 예정) 등 관측/통신 위성 사업 관련 국내 이벤트가 연내 다수 포진되어 위성 사업에 대한 시장 기대감이 높아지고 있음. 관측 위성의 경우, 4Q23에 초소형 SAR위성 자체 발사를 성공한 바 있어 425사업 후속 수주, 초소형 SAR 위성체계 후속 수주에 대한 기대감이 높아질 것으로 판단. UAM의 경우에는 Overair는 eVTOL Butterfly XP-1 시제기 조립을 완료 했고, 상반기 중 소음/추진 시스템, 안전 기능 테스트 등을 진행할 것으로 예상. 방산 사업 추가수주 기대감, 수주잔고 우상향세에 더해 우주 헤리티지를 바탕으로 다량의 수주를 따낼 수 있을 것으로 판단. 현시점 글로벌 방산업체 Peer P/E 가 16배->19배로 상승했고 국내 위성업체 평균 Per가 44.7배 수준이기에, 위성 프리미엄을 고려해 Target P/E를 30배로 조정하며 목표주가 22,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "4Q23E 매출액 8,220억원(+4.3%YoY, +32.5%QoQ), 영업이익 210억원(흑전, -43.3%QoQ)으로 매출액은 컨센서스에 부합하지만, 영업이익은 소폭 하회할 것으로 전망. 매출액은 TICN 4차 양산, UAE향 천궁-II MFP 수출 등 기존 사업들 진행에 컨센서스에 부합할 것으로 보이지만, 국내 방산사업의 정산+개발비용과 신사업 투자 집중으로 수익성은 예상치를 하회할 것으로 보임(4Q23 2.6%)"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 17,500원이 고점으로, 반대로 15,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 22,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 22,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 다올투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 24,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.01.18 목표가 22,000 투자의견 BUY

- 2023.10.31 목표가 17,500 투자의견 BUY

- 2023.10.11 목표가 15,500 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.18 목표가 22,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.01.17 목표가 24,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.01.15 목표가 21,000 투자의견 BUY 신한투자증권

- 2024.01.09 목표가 22,000 투자의견 BUY 한국투자증권