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[투데이리포트]오리온, "중국, 느리지만 회…" 매수-미래에셋대우
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| 미래에셋대우에서 18일 오리온(271560)에 대해 "중국, 느리지만 회복은 진행되고 있다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다. 미래에셋대우 백운목 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 48.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 미래에셋대우에서 오리온(271560)에 대해 "중국에서는 매출액 11.3% 감소(IFRS15 반영 매출 차감하면 7.0% 감소), 영업이익(460억 원) 1.7% 감소가 예상된다. 매출액은 17년 3Q 기고효과(상반기 판매 안된 재고 품목 집중 밀어 내기)를 고려하면 한한령 이후 느리지만 회복 지속으로 판단된다. 신제품은 2Q보다 판매가 주춤 했지만, 기존 제품이 행사 매대에 재진입하면서 매출 회복을 이끌었다. 영업이익은 신제품 초 기 입점비와 매대 재진입비 등을 고려하면 그리 나쁜 수준이 아니다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "오리온은 3가지 전략으로 중국 시장을 느리지만 퀄리티가 다른(밀어내기 매출 지양) 매출로 회복한다는 계획이다. 첫째 전략은 신제품 출시를 통한 새로운 수요 창출이다. 신제품은 9개를 출시했고, 4Q에도 9개 정도를 출시할 계획이다. 둘째, 브랜드 노후화가 나타난 기존 제품은 정규매대 확보보다는 행사 매대 진입을 꾸준히 시도하여 매출을 올린다는 전략이다. 셋째, 채널 변화로 유통비용을 줄여 마진을 높일 계획이다"라고 밝혔다. 한편 "오리온에 대한 시장의 기대는 중국의 빠른 회복이다. 하지만, 2~3Q 중국 회복이 기대만큼 되지 않으면서 주가는 하락했다. 4Q 이후에는 중국에서 더 이상 실적이 악화되지 않을 것이며, 느리지만 회복 추세는 확실하다. 오리온은 글로벌화에서 앞서 있어 장기 투자가 가능하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년6월 180,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 160,000원으로 다소 하향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 (유지) | 유지 |
| 목표주가 | 146,786 | 170,000 | 110,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다. |
| <미래에셋대우 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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