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[투데이리포트]오리온, "높아진 2018년 …" HOLD(유지)-KB증권
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| KB증권에서 14일 오리온(271560)에 대해 "높아진 2018년 눈높이는 이미 주가에 반영"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 100,000원을 내놓았다. KB증권 박애란, 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.1%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 오리온(271560)에 대해 "4Q17 실적 발표와 함께 오리온이 제시한 2018년 부문별 가이던스를 살펴보면 이미 시장에서 기대하고 있는 수준에 그쳤고, 사드 이슈가 아닌 중국 내 시장 지배력 약화가 우려되며 유의미한 영업 정상화까지는 시간이 더 필요해 보인다. 또한 현 주가는 PER 23.1배 수준으로 글로벌 제과업체 평균 PER이 20.0배인 점을 고려 시 Valuation도 부담스럽다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "특히, 4분기 중국 법인 실적은 영업력이 정상화되지 않은 가운데 4Q16 신제품 '초코파이말차' 판매호조에 대한 High base 부담, 춘절 가수요 물량의 반영 시점 차이 (매출액 약 400억원), 경소상 구조조정 과정에서 130억원 규모의 반품 비용 발생 등으로 인해 매출액 1,981억원 (-43.0% YoY)과 영업적자 85억원 (적자전환 YoY, 영업이익률 -4.3%)에 그쳤다"라고 밝혔다. 한편 "2018년 실적 개선 (매출액 14.7%, 영업이익 95.8% 증가 예상)은 기저효과 영향이 크며 이미 시장에 확산된 기대감이며, 2017년과 달리 베트남과 러시아 법인의 실적 향상이 각각 정치적 이슈로 인한 이란 수출 급감, 유통법 개정 이후 거래처로부터의 마진 압박 등으로 제한적일 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 목표주가는 2017년7월 80,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 100,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 하향조정되었는데, 이번의 가격조정폭은 다소 크지 않은 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(상향) | HOLD(유지) |
| 목표주가 | 135,692 | 160,000 | 100,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 26.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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