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하나금융투자에서 5일 AP시스템(265520)에 대해 "2020년 신규 수주 대폭 증가 전망 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

하나금융투자 김현수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 AP시스템(265520)에 대해 "2019년 3분기~2020년 1분기에 걸쳐 중국 패널 메이커들의 투자가 약 75K 규모로 집행됐는데, 리드타임 감안했을 때 하반기 매출 크게 증가할 전망이다. 글로벌 Flexible OLED 투자는 2019년 45K에 그쳤으나 2020년 157K(중국 127K/삼성디스플레이 30K)로 크게 증가하며 AP시스템 신규 수주금액 역시 2019년 연간 2,790억원에서 2020년 8,320억원으로 대폭 증가할 것으로 전망된다. "라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "4Q19 실적은 매출 1,645억원(YoY+1%, QoQ-43%), 영업이익 112억원(YoY+67%, QoQ+256%)로 컨센서스를 상회했다. 2020년 1분기 실적은 매출 942억원(YoY+8%, QoQ-43%), 영업이익 63억원(YoY +96%, QoQ -43%)로 전년 대비 성장세 이어갈 전망이다. 2020년 실적은 매출 6,019억원(YoY +30%), 영업이익 371억원(YoY +30%)으로 견조한 성장 전망된다. "라고 밝혔다.

한편 "목표주가 37,000원을 유지한다. 과거 삼성디스플레이 연간 105K 투자 당시 AP시스템 평균 PER은 20배 수준이었다. 2020~2021년 역시 삼성디스플레이 투자 재개 및 중국 투자 지속에 따른 글로벌 투자 증가 싸이클 국면이라고 판단하며 이에 따라 과거 멀티플 상단 부여 가능하다고 판단한다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 37,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 41,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

[하나금융투자 투자의견 추이]

- 2020.03.05 목표가 37,000 투자의견 BUY

- 2019.11.12 목표가 35,000 투자의견 BUY

- 2019.08.13 목표가 35,000 투자의견 BUY

- 2019.05.14 목표가 35,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.03.05 목표가 37,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2020.03.05 목표가 35,000 투자의견 BUY(유지) KTB투자증권

- 2020.03.05 목표가 41,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2020.02.26 목표가 37,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권