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상상인증권에서 24일 펄어비스(263750)에 대해 "설득의 문제, 체급은 문제 없음"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 55,000원을 내놓았다.

상상인증권 최승호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 상상인증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

상상인증권에서 펄어비스(263750)에 대해 "붉은사막: 상상할 수 있는 체급은 충분, 그러나 설득이 어려움. 종합하면, 글로벌 탑티어 게임과 견줄만한 체급을 자랑하는 게임으로 추정. 문제는, 게임스컴 수상 실패로 높은 판매량을 기록할 수있을 것이라는 '설득'이 한 층 더 어려워졌다는 것. 또한 높은 체급은 히트의 가능성을 높여줄 뿐, 히트를 담보하지는 않음. 1시간 영상으로는 확인할 수 없는 스토리, 세부컨텐츠, 조작감, 최적화 등의 요소가 물론 가장 중요. 그래도 당사는 붉은사막이 1시간 영상에서 보여준 높은 자유도와, 참신한 전투, 게임의 볼륨을 높게 평가. 적어도 판매량 예상치 최하단은 올려야 한다는 판단. 이에 1Y 추정실적을 10% 상향. 다만, 출시시점을 보수적으로 2Q -> 3Q로 조정함에 따라 25년 붉사 추정실적은 유지하고, 목표주가를 유지"라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 "3Q24 Preview: 비용은 큰 변동 없으나 검은사막 하락이 뼈아픔. 3Q24 실적은 매출액 766억원, 영업적자 149억원으로 컨센서스 하회할 전망. 검은사막 PC 하향화 이어지며 반등세 관측되지 않는 상황에서, 게임스컴 마케팅비 반영되며 영업비용은 소폭 증가할 전망. PC 출시 9년, 모바일 6년 지나면서 큰 폭의 성장 기대하기에는 어려움. 그나마 PC 중국이 10/24 출시되며 이익 개선에 보탬이 될 것으로 보임"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

상상인증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년10월 65,000원까지 높아졌다가 2024년4월 34,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 55,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 상상인증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 55,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 68,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

[상상인증권 투자의견 추이]

- 2024.09.24 목표가 55,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.08.09 목표가 55,000 투자의견 BUY

- 2024.06.25 목표가 63,000 투자의견 BUY

- 2024.05.13 목표가 51,000 투자의견 BUY

- 2024.04.15 목표가 34,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.09.24 목표가 55,000 투자의견 BUY(유지) 상상인증권

- 2024.09.23 목표가 52,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.09.20 목표가 68,000 투자의견 매수 신한투자증권

- 2024.09.20 목표가 50,000 투자의견 BUY NH투자증권