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교보증권에서 23일 펄어비스(263750)에 대해 "올 여름 실체로서 다가올 붉은사막"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 49,000원을 내놓았다.

교보증권 김동우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 펄어비스(263750)에 대해 "2024년 동사의 핵심 IP인 '검은사막'의 경우 '아침의 나라: 서울' 등의 업데이트를 통해 트래픽 및 매출을 유지해나갈 것으로 예상되나 현 시점 투자자들의 관심은 오픈월드 액션 어드벤처 게임 '붉은사막'의 예상 성과 및 출시 시기일 것으로 판단. 2024년 8월 게임쇼 게임스컴에 참가해 유저 참여 B2C 시연(2023년 게임스컴 및 지스타 참가는 B2B)을 진행할 계획이며, 이에 따라 '붉은사막'의 개발이 상당 부분 진행되었음을 알 수 있음. 게임쇼 출품 이후 본격적인 마케팅이 진행됨과 함께 계약 형태 및 출시 시기가 구체화됨에 따라 본격적인 모멘텀이 형성될 수 있을 것으로 전망."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "투자의견 Trading Buy 유지, 목표주가는 49,000원으로 -15.5% 하향. 목표주가 하향은 1) 중국 외 지역에서의 검은사막 매출 하향과 2) 2Q25 붉은사막 출시를 가정한 2025년 지배 주주순이익 추정치 1,602 억원 및 2) 글로벌 게임사 2025년 PER 평균인 19.8배를 적용한 결과. 검은사막(PC)의 중국 내 판호 발급 및 출시가 기대되는 상황이지만 추정치에 반영하지 않았음. 판호 발급시 추정치 상향 가능성 존재."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년4월 47,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년8월 62,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 49,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 49,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 72,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.05.23 목표가 49,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.11.06 목표가 58,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.10.18 목표가 58,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.08.11 목표가 62,000 투자의견 TRADING BUY

- 2023.07.17 목표가 59,000 투자의견 TRADING BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.23 목표가 49,000 투자의견 TRADING BUY 교보증권

- 2024.05.13 목표가 72,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.05.13 목표가 51,000 투자의견 BUY 상상인증권

- 2024.05.13 목표가 60,000 투자의견 BUY SK증권