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DB금융투자에서 11일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "24년은 수익성 개선이 중점"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 50,000원을 내놓았다.

DB금융투자 신은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "2Q24 매출액은 1,254억원(-23.3%yoy), 영업이익 125억원(-23.3%yoy)으로 시장 예상치(매출액 1,404억원, 영업이익 129억원)에 부합할 것으로 전망. 3분기 60회(-20%yoy), 4분기 73회(+2.8%yoy)로 실적에 반영되는 회차는 여전히 전년대비로는 축소될 것으로 예상. 다만, 하반기에도 경성크리쳐2, 정년이(김태리), 좋거나 나쁜 동재(비숲 스핀오프) 등 다양한 기대작이 예정돼있음. 작품별 해외 판권 판매 및 시청률 흥행을 통한 개별 마진을 개선해나가는 전략을 지속할 것으로 기대. 이를 반영한 24년 연간 실적은 매출액 6,764억원(-10.2%yoy), 영업이익 551(-1.7%yoy), OPM 8.1%으로 23년 OPM 7.4% 대비 수익성 개선이 예상."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "국내외 드라마 편성 slot 축소로 인한 탑라인 성장 제한을 반영해 드래곤 이익 추정치를 기존 대비 24년 13%. 25년 15% 하향 조정. 목표주가는 24년예상 EBITDA에 글로벌 peer 및 드래곤 과거 멀티플 하단 평균인 6배를 적용해 5만원으로 하향. 국내외 플랫폼의 편성 축소에도 불구하고 동사의 성장을 견인할 수 있는 요인은 글로벌 시장일 것. 일본이나 미국 등 해외 현지 제작, 그리고 수익 인식 통한 외형 성장 등을 확인해 가며 접근할 필요가 있겠음. 투자의견 Hold를 유지."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2023년7월 75,000원까지 높아졌다가 2024년2월 55,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 50,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 50,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.07.11 목표가 50,000 투자의견 HOLD

- 2024.05.10 목표가 55,000 투자의견 HOLD

- 2024.02.08 목표가 55,000 투자의견 HOLD

- 2024.01.19 목표가 66,000 투자의견 BUY

- 2023.11.09 목표가 75,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.07.11 목표가 50,000 투자의견 HOLD DB금융투자

- 2024.07.11 목표가 68,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2024.07.10 목표가 69,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.07.10 목표가 51,000 투자의견 BUY 한국투자증권