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한국투자증권에서 15일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "1Q24 Preview: 양호한 실적 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 56,000원을 내놓았다.

한국투자증권 안도영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "1분기 매출액은 1,730억원(-18% YoY, +7% QoQ), 영업이익은 183억원(-15% YoY, -80% QoQ)으로 컨센서스 영업이익 175억원에 부합할 전망. 반영 회차수는 64회로 전년동기(112회) 및 전분기(71회) 대비 줄어들어 매출액이 감소할 것. 하지만 영업이익률은 전년동기와 비슷한 수준을 예상하는데, 제작비가 높은 ‘눈물의 여왕’ 방영이 시작되며 상각비 대비 매출액이 유리하게 반영되기 때문. 올해 분기별 실적은 상저하고가 예상. 1분기 실적은 양호하지만 2분기 실적이 우려되는데, 1분기 방영 시작한 ‘눈물의 여왕’ 상각비가 매출액 대비 크게 인식되며, 회차수가 적기(49회 예상) 때문. 지금까지 발표된 TvN 라인업 중 예상보다 CJ ENM 스튜디오스 작품이 많고(3~4편), 주로 2분기와 3분기에 편성된 영향. 대신 4분기로 갈수록 OTT 오리지널을 포함해 회차수가 많아질 것이고, 특히 4분기에 대작이 다수 방영될 것으로 추정"라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "목표주가를 56,000원으로 기존 대비 11% 하향 조정. 위에서 언급한 것처럼 발표된 TvN 라인업 중 CJ ENM 스튜디오스 작품이 예상보다 많아 수목 드라마 편성이 추가적으로 편성되지 않는다면 연간 편수가 내려갈 수밖에 없음. 추가 편성 가능성도 있지만 보수적으로 가정해 실적 추정치를 하향 조정. 올해 이익률 개선을 전망하며 매수 의견을 유지하지만 모멘텀 부재 지속과 2분기 실적 우려로 장기적 관점에서의 매수를 추천."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년5월 105,000원까지 높아졌다가 2024년1월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 56,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 56,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 78,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 52,000원을 제시한 바 있다.

[한국투자증권 투자의견 추이]

- 2024.04.15 목표가 56,000 투자의견 BUY

- 2024.02.08 목표가 63,000 투자의견 매수

- 2024.01.18 목표가 63,000 투자의견 BUY

- 2023.11.09 목표가 80,000 투자의견 매수

- 2023.10.19 목표가 80,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.15 목표가 56,000 투자의견 BUY 한국투자증권

- 2024.04.15 목표가 55,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2024.04.05 목표가 52,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.03.29 목표가 55,000 투자의견 BUY(신규) 유안타증권