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IBK투자증권에서 4일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "스토리를 사기엔 부담스러운 밸류에이션"라며 투자의견을 '중립(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 67,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 박용희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '중립(신규)'의견은 IBK투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "-2019년 매출 4,984억원, 영업이익 473억원(+18.7% YoY): 편성 매출 증가보다는 국내외 해외판권 판매가 동사의 성장 Key Driver가 될 전망. - 기존 라이브러리 구축을 통한 IP 보유를 통해 지속적 성장을 추구하고 있으나, 비우호적인 매크로 환경 속에 현재는 일시적으로 비용대비 효율이 낮아지는 구간으로 판단된다. 이를 극복하기 위해 OIMU(One IP Multi Use) 전략을 취하고 있으나, 아직 검증이 끝나지 않은 상황이다 "라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "2019년 PER과 PBR은 각각 42.4(x)와 4.0(x) 수준이다. 동사는 Historically PER 34.3(x)~96.6(x)에서 지난 3년간 거래되고 있다. 동사의 ROE는 올해부터 개선세로 진입할 것으로 보이나, 현재의 High Multiple을 설명하기에는 부족한 면이 있다. 또한, 실적측면에서는 투자대비 효율성에 대한 기대감이 상당히 높게 반영되어 있는 것으로 보인다. 결론적으로, 시장 추정치를 아웃퍼폼하기는 상당히 어렵다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '중립(신규)'의견 및 목표주가 67,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 25.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 115,000원을 제시한 바 있다.

[IBK투자증권 투자의견 추이]

- 2019.09.04 목표가 67,000 투자의견 중립(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.09.04 목표가 67,000 투자의견 중립(신규) IBK투자증권

- 2019.09.04 목표가 115,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2019.09.02 목표가 85,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2019.08.27 목표가 86,000 투자의견 BUY 하나금융투자