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[투데이리포트]스튜디오드래곤, "드라마의 판을 바꾸…" 매수(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 22일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "드라마의 판을 바꾸다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 146,000원을 내놓았다. 신한금융투자 홍세종, 구현지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 "2Q18 연결 매출액은 638억원(+2.7% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 90억원(+1.7%)을 전망한다. 텐트폴(주력) 드라마와 중국 수익이 없었기 때문에 큰 의미가 없는 분기다. 국내 VOD(주문형비디오) 매출액은 성수기인 하반기에 진입하면서 본격적인 반등이 기대된다. 집중적인 넷플릭스향 수익 인식은 물론 중국도 실적 개선에 가세할 가능성이 높다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "공시를 통해 드라마 ‘미스터션샤인’의 넷플릭스 판매를 밝혔다. 공시 기준이 매출액의 10%인 점을 감안하면 판권 판매 수익은 300억원 내외로 추정된다. 언론자료를 참조한 ‘미스터션샤인’의 제작비는 400억원이다. CJ E&M으로의 방영권 판매로 약 220억원의 수익 인식이 예상된다. 24부작인 점을 감안하면 국내 VOD 수익은 30억원을 상회할 전망이다"라고 밝혔다. 한편 "2019년 EPS(주당순이익)에 47배(제이콘텐트리의 지난 3년 상단에서 15% 할증)의 Multiple을 적용했다. 1) 30%를 상회하는 연평균 매출액 증감률, 2) 2배 이상 증가하는 2018년 전사 영업이익, 3) 아직 본격적으로 반영하고 있지 않은 중국향 수익 인식을 근거로 미디어 Top Pick 관점을 유지한다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 132,000원이 고점으로, 반대로 53,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 146,000수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되고 있는데, 이번의 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(신규) | 시장수익률(유지) |
| 목표주가 | 119,833 | 146,000 | 81,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 146,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 21.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 81,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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