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◆ Report briefing

수주 흐름에 의심은 없다, 이제부터 Capa가 관건

한국투자증권에서 펌텍코리아(251970)에 대해 "2Q24 Review: 높아진 시장 컨센서스에도 영업이익 8.7% 상회. 실적 호조의 주된 이유는 1) 특정 브랜드에 국한되지 않고 국내 인디 브랜드 고객사 전반의 수주가 증가했고, 2) 부국티엔씨(튜브) 고객사의 해외 수출과 올리브영 판매 증가로 자회사의 매출 기여가 확대. 또한 3) 튜브의 생산효율 향상과 잘론네츄럴 적자폭 축소로 영업이익률이 14.9%로 개선됐음. 믿고 보는 인디 브랜드, 영업 레버리지 효과 확대. 넘치는 수주 vs. 따라가기 바쁜 공급. 하반기는 Big2와 신규 해외 고객사의 주문도 확대된다. Capa 확보 정도, 영업일수 등이 실적에 중요하게 작용할 전망. "라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "펌텍코리아(펌프)는 매출액 627억원(+11.4%), 영업이익 94억원(+9.2%, OPM 14.9%)을 기록. Big2 매출은 1분기와 유사했으나, 중소형/인디 브랜드가 전분기 대비 11.5% 성장하며 실적을 견인. 부국티엔씨(튜브)는 매출액 212억원(+19.2%), 영업이익 37억원(+92.0%, OPM 17.4%)을 기록. 특히 영업이익률이 2023년 9.9%에서 1Q24 13.0%, 2Q24 17.4%로 꾸준히 상승하고 있음. 튜브 사업부는 펌프 대비 고정비 비중이 높고 ASP가 낮기 때문에 수익성 개선을 위해서는 볼륨 성장이 절대적으로 중요. 전체 튜브 판매량 증가에 더해 대량 주문 비중까지 높아져 레버리지 효과가 크게 나타나고 있음."라고 밝혔다.