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교보증권에서 8일 넷마블(251270)에 대해 "영업이익 턴어라운드, 이제부터가 시작"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 68,000원을 내놓았다.

교보증권 김동우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 "4Q23 매출은 6,649억원(YoY -3.2%, QoQ +5.4%), 영업이익은 177억원(YoY, QoQ 흑자 전환)으로 컨센서스(매출 6,568억원, 영업이익 69억원)을 상회. 매출은 ‘세븐나 이츠 키우기’ 매출 온기 반영과 ‘마블 콘테스트 오브 챔피언스’ 업데이트로 신작 부재기에도 전분기비 증가. 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 68,000원으로 상향. 목표주가 상향은 비용 통제 하에서의 매출 창출 역량을 일부 증명해 2024년 이익 개선 가능성이 높아졌음을 반영해 12MF 추정 EBITDA를 2,913억원으로 +10% 상향함에 따름. 1Q24 실적은 신작 효과 반영일수가 제한되어 -44억의 영업손실을 기록할 것으로 전망하지만, 상반기 내 ‘아스달 연대기:3 개의 세력’(MMORPG), ‘나 혼자만 레벨업:ARISE’(액션 RPG)를 필두로 한 4개의 신작과 ‘제2의 나라: Cross World’의 중국 출시로 2Q24부터 본격적인 이익 턴어라운드 전망."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "2024년은 다변화된 모바일 게임 포트폴리오를 중심으로 이익 개선이 예상되나, 동사는 차기 성장 전략의 일환으로 3종의 콘솔기반 게임(콘솔/PC/모바일 크로스플레이 타이틀 2종 + 순수 콘솔 타이틀 1종)을 준비중. 그 중 4Q24~1H25 출시 예정인 ‘일곱 개의 대죄: Origin’(오픈월드 RPG)가 연내 개발 완료 예정. 한편, 1) 차입금 규모의 감소와 2) 금리 인하시 저금리 대환 등을 통해 재무 구조가 개선되는 방향성은 이어질 것으로 전망. 현 주가는 이미 상반기 신작 모멘텀을 상당 부분 반영하고 있는 것으로 파악되며, 이익 창출력 및재무 구조 개선 성과가 증명되어야 할 구간으로 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년11월 53,000원까지 내려갔다가 2023년4월 77,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 68,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 68,000원은 전체 컨센서스 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2024.02.08 목표가 68,000 투자의견 BUY

- 2024.01.22 목표가 63,000 투자의견 BUY

- 2023.11.13 목표가 53,000 투자의견 BUY

- 2023.10.18 목표가 58,000 투자의견 BUY

- 2023.08.09 목표가 77,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.02.08 목표가 68,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.02.08 목표가 63,000 투자의견 HOLD 흥국증권

- 2024.02.08 목표가 75,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.02.08 목표가 74,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권