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KB증권에서 10일 넷마블(251270)에 대해 "급한 불은 껐지만 여전한 과제"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 51,000원을 내놓았다.

KB증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 넷마블(251270)에 대해 "목표주가를 기존 43,000원에서 51,000원으로 18.6% 상향 조정하고, 투자의견은 Hold를 유지. 넷마블은 지난 11월 7일 장 개시 전 시간외 대량매매로 보유하고 있던 하이브 주식 250만주를 매각하여 유동성을 확보. 이를 통해 획득한 현금은 5,235억원 (11/6 하이브 종가에서 8% 할인한 209,400원*250만주). 이를 모두 차입금을 상환하는 데 사용할 것이라고 가정하여 넷마블의 2024E 순부채를 기존 1.9조원에서 1.3조원으로 축소한 것이 목표주가 상향의 주된 원인. 부채를 상환함으로써 급한 불은 껐지만, 기존작의 부진한 수익성과 4분기 신작의 부재를 고려할 때 영업이익의 흑자 전환의 시기가 지연되고 있다고 판단하여 투자의견은 Hold를 유지."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3분기 연결기준 매출액 6,306억원 (-9.2% YoY, +4.5% QoQ), 영업적자 219억원 (적지 YoY, 적지 QoQ, 영업이익률 -3.5%)을 기록해 영업이익 기준 컨센서스 -152억원을 하회하는 어닝 쇼크를 기록. 3분기 신의 탑: 새로운 세계 (7월 26일), 세븐나이츠 키우기 (9월 6일) 등 대형 신작을 출시했음에도 불구하고 외형단에서 신작 출시 효과가 온기 반영되지 않은 가운데 초기 마케팅비 집행이 크게 이뤄져 3분기 실적 개선폭이 제한적 (+153억원 QoQ)이었음."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 51,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 48,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.11.10 목표가 51,000 투자의견 HOLD

- 2023.11.06 목표가 43,000 투자의견 HOLD(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.11.10 목표가 51,000 투자의견 HOLD 메리츠증권

- 2023.11.10 목표가 50,000 투자의견 MARKETPERFORM 현대차증권

- 2023.11.10 목표가 55,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2023.11.10 목표가 48,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권