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◆ Report briefing

2Q23 Preview: 가을을 기다리며

한국투자증권에서 넷마블(251270)에 대해 "2분기 매출액과 영업손실은 각각 6,131억원(-7.2% YoY, +1.8% QoQ)과 202억원(적자지속 YoY, 적자지속 QoQ)으로 컨센서스에 부합할 전망. 3분기 올해 가장 큰 기대작 중 하나인 신의 탑: 새로운 세계를 출시하고 이후 세븐나이츠 키우기, 나혼자만 레벨업, 아스날 연대기 등을 순차적으로 내놓을 예정. 중국에서 판호를 받은 5종의 게임 또한 하반기부터 중국 출시가 이루어질 것. 2분기 예정되어 있었던 신작 출시가 전반적으로 지연됨에 따라 실적 개선의 시기도 다소 늦춰지겠으나 하반기에는 상반기보다 나은 성과를 기대할 수 있음. 그러나 당사가 꾸준히 언급해왔던 것처럼 국내 모바일게임 시장에서 넷마블의 경쟁력이 약화되어 왔고 시장의 경쟁 상황 또한 치열해지고 있기 때문에 신작의 성과를 확인한 후 투자 여부를 판단하는 것이 보다 합리적일 것 "라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "투자의견 중립을 유지. 하반기 신작 출시와 함께 2023년 매출액과 영업손실은 각각 2.68조원(+0.4% YoY), 147억원(적자지속)으로 2022년의 영업손실 1,087억원 대비 개선될 전망. 그러나 여전히 현재 주가 수준에서 상승 여력을 찾기에는 다소 부족하며 모바일게임 시장의 경쟁 심화 속에서 타 플랫폼으로의 확장 전략 등이 아직 뚜렷하게 보이지 않는다는 점 등이 아쉬움. 중국에서의 성과 창출이 올해 가장 큰 기대 요인이겠으나 중국 시장 또한 경쟁 환경이 치열하기 때문에 보수적 접근이 필요"라고 밝혔다.