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SK증권에서 30일 넷마블(251270)에 대해 "신작 성과 장기 유지 여부가 관건"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 136,000원을 내놓았다.

SK증권 이진만 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 5.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 넷마블(251270)에 대해 "① 11/18 국내 출시된 수집형 MMORPG 세븐나이츠2 출시 4일만에 Google Play 게임 매출 리니지2M 제치고 2위, 1일만에 아이폰 App Store 게임 매출 1위 차지하며 순항 중. ② 초반 흥행과 리니지2M 매출 감소세 맞물려 초기 일매출 10억원 이상 유지되고 있는 것으로 추정되나 초반 흥행 성공에도 게임성이나 BM 측면 에서 큰 차별화는 보이지 않는다는 평이 주. 신규 컨텐츠 업데이트 통한 흥행 유지 가능 여부가 주가 결정 요소."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "세븐나이츠 레볼루션, 마블 렐름 오브 챔피언스, 마블 퓨처 레볼루션 등 내년 주요 신작 다수 존재. 하지만 12MF PER 30배에 가까운 높은 밸류에이션 정당화 위해서는 과금 모델에 의존한 단기 성과보다는 장기 흥행 할 수 있는 신작 자체제작 가능 여부가 입증되어야 한다 판단. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2020년5월 103,000원까지 내려갔다가 2020년8월 160,000원을 최고점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 136,000원으로 한단계 하향조정되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 136,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'OUTPERFORM(UPGADE)'에 목표주가 191,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'UNDERPERFORM'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2020.11.30 목표가 136,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.11.12 목표가 136,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.10.23 목표가 136,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.08.13 목표가 160,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.07.30 목표가 120,000 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.11.30 목표가 136,000 투자의견 HOLD(유지) SK증권

- 2020.11.18 목표가 180,000 투자의견 BUY 메리츠증권

- 2020.11.13 목표가 142,000 투자의견 HOLD 이베스트투자증권

- 2020.11.12 목표가 175,000 투자의견 BUY(유지) 흥국증권