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- 업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 - 관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.91% - 증권사 목표주가 105,600원, 현재주가 대비 11% 추가 상승여력 - 외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) - 주가등락폭이 작아 - 거래비중 기관 18.15%, 외국인 15.88% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 115,500원선이 저항대로 작용

업종평균에 비해서 변동폭 대비 수익률은 다소 부정적 28일 오후 2시35분 현재 전일대비 3.96% 하락하면서 94,700원을 기록하고 있는 넷마블은 지난 1개월간 4.18% 상승했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 3%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 넷마블의 월간 변동성이 상대적으로 큰 편은 아니었으나 주가상승률도 또한 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 넷마블의 위험을 고려한 수익률은 1.3을 기록했는데, 변동성은 중간 수준이었으나 전체적인 관점에서의 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 6.3보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 넷마블이 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
코웨이	1위	3.4%	3위	12.6%	3위	3.7
삼성에스디에스	2위	3.1%	2위	19.1%	2위	6.1
넷마블	3위	3.0%	4위	4.2%	4위	1.3
엔씨소프트	4위	3.0%	1위	21.8%	1위	7.2
강원랜드	5위	2.6%	5위	3.1%	5위	1.1
서비스업	-	1.4%	-	19.6%	-	14.0
코스피	-	1.1%	-	7.0%	-	6.3

관련종목들 혼조세, 서비스업업종 +0.91%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 서비스업업종은 0.91% 상승중이다.

삼성에스디에스	187,000원 ▲1500(+0.81%)	코웨이	66,900원 ▼3100(-4.43%)
엔씨소프트	795,000원 ▲8000(+1.02%)	강원랜드	24,900원 ▼1350(-5.14%)

증권사 목표주가 105,600원, 현재주가 대비 11% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 넷마블의 평균 목표주가는 105,600원이다. 현재 주가는 94,700원으로 10,900원(11%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 SK증권의 이진만 에널리스트가 " 고비용 구조 탈피 통한 수익성 제고 필요 , 동사는 주요 경쟁사 대비 1) 퍼블리싱 매출 비중이 높고, 2) 외부 IP 기반 타이틀이 많아 지급수수료율이 높으며, 3) 신작 흥행을 위한 마케팅 지출이 큰 편. 이는 낮은 이익률을 낳기 때문에 세븐나이츠 같은 자체 IP 신작의 성과 또는 리니지2 레볼루션 수준의 대형 타이틀 히트를 통해 비용 구조 개선이 필요하다고 판단. 2 분기 이후 주요 신작 중에서는 세븐나이츠 신작 2 종과 Marvel IP 기반 신작의 성과에 주목할 필요가 있다고 판단.…" (이)라며 투자의견 HOLD(하향)에 목표주가: 103,000원을 제시했고, 이베스트투자증권의 성종화 에널리스트가 " 2Q20은 반등하겠으나, 올해 실적 전망치 하향 불가피, 실질적이고 적극적인 매수 스탠스는 특정 기대신작의 의미 있는 수준의 히트에 따른 매출 성장성 제고와 효율적 비용 관리에 의한 영업이익 측면 실적모멘텀을 동시에 달성하는 것을 확인한 후부터일 것이라 판단…" (이)라며 투자의견 HOLD에 목표주가: 100,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 13.79%로 업종평균 상회. PER은 41.3으로 업종평균보다 높으며, PBR은 2.22임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 넷마블이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 낮은 상태를 보여주고 있다.

	넷마블	코웨이	엔씨소프트	강원랜드	삼성에스디에스
ROE	5.4	31.7	19.0	9.9	10.3
PER	41.3	20.2	17.1	17.4	26.5
PBR	2.2	6.4	3.3	1.7	2.7
기준년월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월	2019년9월

주가등락폭이 작아 최근 한달간 넷마블의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.32%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 18.15%, 외국인 15.88% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 64.04%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 18.15%를 보였으며 외국인은 15.88%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 65.35%로 가장 높았고, 기관이 23.5%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 10.12%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 중기적으로 상승추세는 유효하나 단기적 패턴은 좋지 않은 모습이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 115,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 115,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 115,500원대는 전체 거래의 15.6%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 113,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 113,000원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 113,000원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

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