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KB증권에서 14일 넷마블(251270)에 대해 "2분기부터 실적 우상향 예상되나, 밸류에이션 부담 지속"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 91,000원을 내놓았다.

KB증권 이동륜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 12.5%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 넷마블(251270)에 대해 " <일곱개의 대죄> 글로벌 매출액 온기반영, 아시아 및 <스톤에이지 월드> 글로벌 출시 등 신작효과와 더불어 마케팅비용 정상화에 힘입어 영업이익이 큰 폭으로 개선될 전망. 자체 플래그십 IP를 비롯해 글로벌 유명 IP를 다수 채용한 점이 특징. 신작 라인업은 풍부하나, 게임의 흥행이 장기화되지 못하는 점이 다소 아쉬운 상황이며, 주요 게임들의 출시 일정이 지연되고 있다는 점은 리스크 요인으로 판단."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "1Q20 실적은 매출액 5,329억원 (-3.4% QoQ, +11.6% YoY), 영업이익 204억원 (-59.4% QoQ, -39.8% YoY)을 기록하면서 컨센서스를 각각 4.5%, 58.6% 하회. 2Q20 실적은 매출액 5,518억원 (+3.5% QoQ, +4.9% YoY), 영업이익 537억원 (+163.1% QoQ, +61.6% YoY)로 반등할 전망. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년7월 107,000원까지 높아졌다가 2020년3월 89,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 91,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 91,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'UNDERPERFORM'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.05.14 목표가 91,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.03.30 목표가 89,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2020.02.28 목표가 93,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.08.13 목표가 97,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.07.16 목표가 107,000 투자의견 HOLD(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.05.14 목표가 91,000 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2020.05.14 목표가 89,000 투자의견 HOLD(DOWNGRADE) 하이투자증권

- 2020.05.14 목표가 100,000 투자의견 HOLD(유지) KTB투자증권

- 2020.04.29 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) SK증권