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하이투자증권에서 14일 넷마블(251270)에 대해 "배보다 큰 배꼽"라며 투자의견을 'HOLD(DOWNGRADE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 89,000원을 내놓았다.

하이투자증권 김민정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(DOWNGRADE)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(DOWNGRADE)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.4%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 넷마블(251270)에 대해 "1분기말에 출시된 '일곱개의대죄'와 'A3'의 매출 온기 반영되고 사전 마케팅비는 이미 1분기에 반영되어 2분기 영업이익은 QoQ251% 증가하며 큰 폭으로 개선 될 전망. 하지만 2분기 이익개선은 부진했던 실적에 대한 기저효과에 불과하며 구조적인 마진 개선은 아님. 모바일게임 시장이 성숙기에 접어 들었고 경쟁은 더욱 심화된 구조에서 기존 게임들의 매출 감소 지속으로 신작 효과가 제한적이기 때문에 마케팅비 효율화 필요."라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "1Q20 매출액 5,329억원(+11.6% YoY, -4.0% QoQ), 영업이익 204억원(-39.8% YoY, -60.1% QoQ)으로 어닝 쇼크 기록."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년4월 155,000원까지 높아졌다가 2019년8월 115,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 89,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하이투자증권에서 발표된 'HOLD(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 89,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'UNDERPERFORM'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

[하이투자증권 투자의견 추이]

- 2020.05.14 목표가 89,000 투자의견 HOLD(DOWNGRADE)

- 2020.03.26 목표가 122,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.03.06 목표가 122,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.15 목표가 115,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.13 목표가 115,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.05.14 목표가 89,000 투자의견 HOLD(DOWNGRADE) 하이투자증권

- 2020.05.14 목표가 100,000 투자의견 HOLD(유지) KTB투자증권

- 2020.04.29 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) SK증권

- 2020.04.28 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권