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대신증권에서 14일 넷마블(251270)에 대해 "구조적 부진을 벗어나려면"라며 투자의견을 'UNDERPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 73,000원을 내놓았다.

대신증권 이민아 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'UNDERPERFORM'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'UNDERPERFORM로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상당히 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 견해가 시장의 평가보다 다소 부정적인 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 21.8%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 넷마블(251270)에 대해 "4분기 매출액은 5,518억원(YoY 13%, QoQ -11%), 영업이익은 502억원(YoY 32%, QoQ - 41%) 기록. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "상반기 신작 라인업은 일곱개의 대죄(글로벌, 3/3), A3(한국, 3월), BSR(글로벌, 4월), MROC(글로벌, 상반기). 일곱개의 대죄 매출은 2분기 729억원(QoQ 37%)으로 증가한다고 가정하고 이후 소폭의 하향 안정화 전망"라고 밝혔다.

한편 "코웨이 인수로 인한 지분법이익(분기 평균 275억원)까지 반영해도 2020년 지배주주 순이익 기준 PER은 28배. 국내외 게임 peer들의 PER이 대부분 20배 내외에 형성되어 있는 점과 비교하면 부담스러운 밸류에이션"라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 대신증권에서 발표된 'UNDERPERFORM'의견 및 목표주가 73,000원은 전체 컨센서스 대비해서 상당히 낮은 수준으로 시장의 평가보다 다소 부정적인 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 33.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2020.02.14 목표가 73,000 투자의견 UNDERPERFORM

- 2020.02.03 목표가 80,000 투자의견 UNDERPERFORM

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.14 목표가 73,000 투자의견 UNDERPERFORM 대신증권

- 2020.02.14 목표가 115,000 투자의견 BUY 미래에셋대우

- 2020.02.14 목표가 115,000 투자의견 BUY(유지) 이베스트투자증권

- 2020.02.14 목표가 130,000 투자의견 BUY 하나금융투자