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KB증권에서 18일 에코프로비엠(247540)에 대해 "더 기다려야 될 실적 정상화"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다.

KB증권 이창민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 에코프로비엠(247540)에 대해 "수요 부진 → Capa 확장 가정 보수적 접근, 목표주가 210,000원으로 하향. 3Q 실적 컨센서스 하회 전망, EV향 수요 급감해 판매량 -29% 감소 예상. 2025년 실적은 매출액 3.99조원(+28% YoY), 영업이익 1,566억원(흑자전환, 영업이익률 3.9%)으로 추정. ① EU의 2025년 배기가스 배출 규제 강화로 4Q24부터 유럽 OEM향 NCA/NCM 판매 흐름 개선이 전망되고, ② 미국 SK온-포드 JV 공장이 2025년부터 가동을 시작함에 따라 NCM 수요 회복이 예상되기 때문. 성장 속도는 기존 기대치 대비 더딜 것으로 전망되나, 전방 수요 회복 시 강한 실적 반등이 기대"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2024년 3분기 실적은 매출액 5,561억원(-69% YoY), 영업적자 284억원(적자전환, 영업이익률 -5.1%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망. 양극재의 판매 가격은 전분기 대비 -3% 하락, 판매량은 -29% 감소할 것으로 예상. ESS향 수요가 개선되고 있음에도 판매량이 크게 하락할 것으로 전망되는 이유는 주요 고객사 전반의 전기차향 수요가 감소하고 있기 때문. SK온향 NCM 수요 회복 시기가 계속해서 지연되는 가운데, 선방 중이었던 삼성SDI향 NCA가 유럽 전기차 시장 부진 및 주요 OEM들의 HEV/PHEV 비중 증가로 판매량이 급감해 실적 부진이 불가피할 것으로 예상. 실적의 변수로 작용하고 있는 재고자산 평가 충당금 환입은 9월 월말 환율 하락으로 인해 미미할 것으로 추정"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년11월 350,000원까지 높아졌다가 2024년5월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 210,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 210,000원은 전체의견을 상회하는 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권은 투자의견 'SELL'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.10.18 목표가 210,000 투자의견 BUY

- 2024.05.10 목표가 270,000 투자의견 BUY

- 2023.11.28 목표가 350,000 투자의견 BUY

- 2023.11.08 목표가 350,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.10.18 목표가 210,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.10.10 목표가 160,000 투자의견 HOLD 삼성증권

- 2024.10.04 목표가 200,000 투자의견 HOLD 유진투자증권

- 2024.09.27 목표가 250,000 투자의견 BUY NH투자증권