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하이투자증권에서 16일 에코프로비엠(247540)에 대해 "중장기 실적 전망치 하향 조정"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

하이투자증권 정원석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 에코프로비엠(247540)에 대해 "최근 양극재 핵심 원재료인 리튬 가격이 지난 4 월부터 반등했으나 6 월부터 재차 하락하며 전저점 수준을 나타내고 있음. 이로 인해 양극재 판가는 1Q24 까지 점진적인 하락세가 이어질 것으로 전망. 리튬 가격이 점차 안정화될 가능성은 있으나 뚜렷한 상승세가 나타나지 않는다면 2024 년 연평균 양극재 판가는 전년 대비 10~15% 가량 하락할 것으로 추정. 내년에도 하이-니켈 양극재 수요가 북미, 유럽 전기차 시장을 중심으로 뚜렷하게 증가할 것으로 기대되지만 판가 하락으로 인해 매출 성장폭은 제한적일 가능성이 높음. 최근 유럽 완성차 OEM 업체들의 배터리 셀 수요가 약세를 보이고 있다는 점도 부담 요인. 이를 반영해 중장기 실적 전망치를 기존 대비 하향 조정(매출: 2023 년 8.2 조원 → 7.6 조원, 2024 년 11.0 조원 → 9.0 조원, 2025 년 15.0 조원 → 12.7 조원)."라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "목표주가를 270,000 원으로 하향하고 Hold 투자의견을 유지. 최근 중국 이차전지 셀, 소재 업체들의 북미 시장 진출이 제한적이나마 구체화되고 있으며, 유럽 전기차 배터리 시장은 무게중심이 점차 중국으로 기울고 있음(2023 년 8 월 29 일 산업 자료 참조). 그럼에도 불구하고 올해 상반기 양극재 업체들의 주가는 개인 투자자, 신규 ETF 출시, 숏 스퀴즈 등의 수급 요인으로 가파른 상승세를 보이면서 밸류에이션이 과도하게 높아졌음. 이후 3Q23 실적 부진, LFP 배터리 점유율 확대 우려 등으로 8 월부터 발생한 큰 폭의 주가 하락은 비정상이 정상화되는 과정인 것으로 판단. 당사는 단기에 발생한 주가 하락세로 동사 주가에 반영되었던 과도한 밸류에이션 부담은 상당 부분 완화되었음에도 불구하고 이차전지 소재 업종 내 밸류에이션 매력도는 높지 않다고 판단. 유럽 전기차 배터리 수요 둔화 우려와 내년 11 월 미국 대선을 앞두고 정권 교체 가능성이 부각되면서 바이든 정부의 친환경 정책에 대한 불확실성이 커지고 있다는 점을 고려할 때 당분간 동사 주가의 상승 여력은 제한적일 것으로 전망되는 바 트레이딩 관점에서 접근할 것을 추천"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2022년10월 140,000원이 저점으로 제시된 이후 2023년8월 350,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 270,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 하이투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 270,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 500,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권은 투자의견 'REDUCE(유지)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[하이투자증권 투자의견 추이]

- 2023.10.16 목표가 270,000 투자의견 HOLD

- 2023.08.29 목표가 350,000 투자의견 HOLD

- 2023.08.04 목표가 350,000 투자의견 HOLD

- 2023.05.03 목표가 265,000 투자의견 HOLD

- 2023.04.12 목표가 265,000 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.16 목표가 270,000 투자의견 HOLD 하이투자증권

- 2023.10.05 목표가 280,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.10.04 목표가 446,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.10.04 목표가 320,000 투자의견 BUY 한국투자증권