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미래에셋대우에서 25일 화승엔터프라이즈(241590)에 대해 "저가 매수 기회 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 23,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 정우창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 화승엔터프라이즈(241590)에 대해 "우리는 동사의 이번 전환사채 발행은 재무 구조 개선을 위한 소액 주주 가치 훼손으로 이어지는 일반적인 전환사채 발행과는 다르다고 판단한다. 21년 3월 보통주 전환으로 인한 주식 오버행은 보통주 전환 후 단기 주가에는 부정적일 수 있다. 그러나, 현재 동사의 유동주식비율이 28% 수준임을 감안할 때, 장기적으로 유동주식수 증가에 기여할 것으로 판단한다. 전환사채 발행으로 인한 주가 조정은 좋은 매수기회라고 판단한다."라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "동사는 24일 1,500억원 규모의 영구 전환사채 발행 결정을 공시하였다. 발행 조건은 표면 이자율 0%, 만기 이자율은 복리 2%, 만기는 2050년 3월 17일이다. 또한, 보통주 전환가격 은 주당 17,542원 (24일 종가 대비 +4.7%)으로 전환 사채가 모두 보통주로 전환될 경우 늘 어나는 주식수는 8.5백만주로 전체 발행주식수의 12.38%에 해당한다. 보통주 전환은 1년 lock-up 이후인 2021년 3월 17일부터 가능, 단기 주식 오버행은 없다."라고 밝혔다.

한편 "투자의견 매수 및 목표주가 23,000원을 유지.1) 빠른 매출 증가와 영업이익률 개선에 따른 EBITDA 증가, 2) 이번 전환사채 발행이 없이도 향후 장기 투자 자금 조달은 내부 현금흐름으로 가능할 것으로 전망했다. 단기적으로 의미 있는 규모의 자금이 소유되는 인수나 투자 가능성이 높기 때문인 것으로 판단된다. 과거 동사는 선 고객처 확보 후 투자 확대 전략을 구사하였기 때문에, 동사의 이번 전환 사채로 인한 자금 투자의 ROI는 높을 것으로 판단된다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 23,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 27,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

[미래에셋대우 투자의견 추이]

- 2020.02.25 목표가 23,000 투자의견 BUY

- 2020.02.11 목표가 23,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.25 목표가 23,000 투자의견 BUY 미래에셋대우

- 2020.02.25 목표가 24,000 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권

- 2020.02.25 목표가 27,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2020.02.25 목표가 23,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자