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유안타증권에서 2일 에스티팜(237690)에 대해 "1Q23Re: 견조한 올리고 성장"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

유안타증권 하현수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 에스티팜(237690)에 대해 "1Q23 연결 기준 매출액 506억원(+37.0%YoY, -49.6%QoQ), 영업이익 37억원(+591.2%YoY, -59.9%QoQ)를 기록. 올리고 CDMO는 매출액 264억원(+57.0%YoY, -58.4%QoQ)을 기록했으며 mRNA 관련 매출은 70억원(LNP 원료, 67억원 CDMO 3억원)으로 본격적으로 매출 발생 시작. 전분기 대비 올리고 매출액 감소는 유럽 제약사들이 올리고 CDMO 주요 고객사로 연휴 등으로 인해 상반기 실적이 하반기 실적 대비 낮은 현상에 기인. 올리고와 mRNA 매출의 비중 증가로 원가율 개선. 별도 기준 영업이익율은 16.3%로 수익성이 개선되었으나 CRO 자회사의 실험 동물 공급 지연과 비용 증가, mRNA 신약 개발 자회사의 비용 증가 등으로 연결 영업이익율은 컨센서스를 하회하는 7.3% 기록."라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "주요 성장 사업인 올리고 CDMO가 견조한 성장을 하고 있으며, mRNA 관련 원재료 및 CDMO 사업 매출이 본격적으로 발생하기 시작하면서 또 다른 성장 모멘텀으로 작용할 것으로 전망. RNAi와 mRNA 치료제 모두 높은 성장 추이를 지속할 것으로 전망되는 모달리티로 동사의 CDMO 사업도 치료제 시장이 성장함에 따라 고성장을 이어갈 것으로 예상."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

[유안타증권 투자의견 추이]

- 2023.05.02 목표가 120,000 투자의견 BUY

- 2023.02.21 목표가 120,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.05.02 목표가 110,000 투자의견 BUY 키움증권

- 2023.05.02 목표가 120,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2023.04.21 목표가 130,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2023.03.21 목표가 120,000 투자의견 BUY(신규) 미래에셋증권