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교보증권에서 14일 레이(228670)에 대해 "2Q23 Re. 아쉬운 실적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 43,000원을 내놓았다.

교보증권 김정현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 레이(228670)에 대해 "2Q23 매출 394억(QoQ +96.8%, YoY +26.4%), OP 33억(QoQ 흑전, YoY -1%, OPM 8.4%) 기록. 교보증권 추정치나 컨센서스를 크게 하회. 동 분기 매출이 기대치를 하회한 이유는 크게 2개 PO를 매출로 인식하지 못했기 때문. 목표주가 하향에도 레이의 주요 투자포인트 중 하나인 RAYFace의 판매(단독, 패키지 포함)는 아직 기존 목표에 부합하는 수준으로 진행되는 것으로 판단. RAYFace는 GPM이 기존 장비에 비해 훨씬 높은 만큼 동 장비 매출 증가 시점에 수익성 추정치를 다시 상향할 수 있을 것."라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "2023년 매출 1,614억(YoY +25.1%), OP 187억(YoY +15.4%, OPM 11.6%) 기록 전망. 이전 추정치(7월 5일) 매출 1,745억/OP 267억 대비 하향 전망. 변경의 근거는 1) 3Q23 중국 /일본 실적 추정치를 소폭 하향했기 때문. 중국 수요가 회복 중이나 속도가 빠르지는 않으며 일본법인은 법인장 변경 과정에서 다소 과도기적인 공백이 있을 것으로 예상되기 때문. 또한 2) 판관비율도 상향 조정. 판관비 규모는 유지되는 것으로 가정했으나 매출 추정치 하락에 따라 5.7%p 상향 조정. 4Q23 판관비율도 소폭 상향"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 43,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DS투자증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 다올투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

[교보증권 투자의견 추이]

- 2023.08.14 목표가 43,000 투자의견 BUY

- 2023.07.05 목표가 44,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.08.14 목표가 43,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2023.08.14 목표가 39,000 투자의견 HOLD 다올투자증권

- 2023.06.30 목표가 48,000 투자의견 BUY(유지) 하나증권

- 2023.06.13 목표가 58,000 투자의견 BUY(신규) DS투자증권