thinkpool

◆ Report briefing

끝나지 않은 성장

키움증권에서 메가스터디교육(215200)에 대해 "전 연령대로 사업부 확장 지속. 영유아부터 성인에 이르기까지, 전 연령대를 아우르는 교육 콘텐츠 제공. 고등 온라인 강의 시장 내 압도적인 점유율 기반으로 P, Q 성장 지속. 올해 7월 '엘리하이 키즈'(영유아) 출시, 공무원 온라인 강의 점유율 1위 업체인 '에스티유니타스' 인수 등으로, 신규 성장 동력 확보. 24E: 고등 오프라인 확대, 25E: 에스티유니타스 인수 효과 본격화. 인수 후 영업이익 추정치: 24년 1,418억원(YoY +6.7%), 25년 1,859억원(YoY +31.1%, OPM 14.3%)"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "부정적 이슈 소멸, 정책 수혜 기대 국면 진입. 올해 6월부터 시작되었던 세무조사와 공정위 조사 종료 국면 진입. 내년부터는 관련 불확실성 소멸. 수능 출제 기조 변화, 2028학년도 대입개편안 발표, 의대 정원 증원 논의 등 유리한 정책 환경 조성. 더불어, 24년, 25년 역시 증익 전망. 상대적으로 밸류에이션 매력 부각될 수 있는 시점이라 판단"라고 밝혔다.