thinkpool

파마리서치가 가파른 성장세를 보이며 오는 2026년 영업이익 2,000억원 돌파가 예상된다. 2001년 설립 이후 약 26년 만에 최대 기록이다. 성장을 견인한 효자 제품은 피부 리프팅(스킨부스터) '리쥬란'이다. 리쥬란은 글로벌 시장점유율을 확대하며 중국을 필두로 매출 상승세를 보였다. 

12월10일 금융정보업체 에프앤가이드는 파마리서치가 올해 영업이익 1,270억원에 매출 3,405억원을 기록할 것으로 내다봤다. 이어 영업이익은 ▲2025년 1,600억원 ▲2026년 1,935억원을, 매출액은 ▲2025년 4,192억원 ▲2026년 5,061억원을 기록할 것으로 전망했다. 

실제로 파마리서치는 그동안 꾸준한 성장세를 보이며 영업이익은 ▲2020년 334억원 ▲2021년 525억원 ▲2022년 659억원 ▲2023년 923억원을, 매출액은 ▲2020년 1,087억원 ▲2021년 1,541억원 ▲2022년 1,948억원 ▲2023년 2,610억원을 기록했다. 

올해 3분기 기준으로는 지난해 275억원 대비 39% 증가해 349억원의 영업이익을 달성했다. 같은 기간 당기순이익은 282억원에서 255억원으로 다소 감소했지만, 3분기 누적으로 살펴보면 지난해 617억원에서 725억원으로 29% 증가해 실적 상승을 견인했다.

파마리서치의 매출을 끌어올린 것은 의료기기의 해외 매출 상승하면서다. 파마리서치의 해외 매출은 국내보다 더 높다. 올해 수출액은 ▲1분기 487억원 ▲2분기 516억원 ▲3분기 569억원으로 상승했고, 국내 매출 규모는 ▲1분기 260억원 ▲2분기 315억원 ▲3분기 323억원이다. 이는 의료기기(리쥬란, 콘쥬란)의 해외 수요가 증가한 것으로 보인다. 파마리서치의 의료기기 수출은 전년 동기 대비 ▲1분기 8% ▲2분기 13% ▲3분기 26%의 증감률을 보였다. 

파마리서치가 수출을 가장 많이 하는 국가는 중국으로 전체 중 50% 이상을 차지한다. 올해 파마리서치의 전체 매출 중 리쥬란의 매출액은 1,600억원을 기록했을 것으로 예상한다. 이는 전년 동기 대비 50% 이상 증가한 수준으로, 중국을 필두로 리쥬란 수요가 급증하고 있다는 것을 의미한다. 

특히 파마리서치는 중국 내 리쥬란 품목 확대에도 나섰다. 현재 리쥬란은 2등급 의료기기로 허가받아 유통되고 있다. 3등급에는 보다 엄격한 임상시험과 공장 심사가 필요한데, 이를 획득할 경우 병원을 중심으로 수요가 확대될 가능성이 있다. '리쥬란 HB 플러스'와 같은 신제품이 출시될 가능성도 있다. 다만 회사 측은 중국 허가 진행 현황에 대해 공개할 수 없다는 입장이다. 

파마리서치 관계자는 "중국 상황은 업데이트가 계속되면서 확인이 필요한 상황이다"며 "국가별 진출 시기는 공식적으로 답하기 어렵다"고 말했다.

파마리서치가 올해 최대 실적을 갈아치울 전망이다. 특히 업계 최고 수준의 영업이익률로 영업이익 1000억원 돌파를 예고하고 있다.

12월1일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 파마리서치는 올해 매출은 전년 대비 30.6% 증가한 3408억원, 영업이익은 1266억원으로 37.2% 늘어날 것으로 전망된다. 창립 최초 매출 3000억원과 영업이익 1000억원 돌파가 유력하다.

특히 업계 최고 수준의 영업이익률이 눈에 띈다. 올해 파마리서치의 영업이익률은 37.1%로 예측돼 제약·바이오업계 평균 수준인 10%보다 약 4배 가까이 높다. 올해 3분기만 놓고 보면 영업이익률이 41.7%에 달했다. 높은 영업이익률 덕분에 비교적 적은 매출에서도 수익성 창출이 가능한 것이다.

실제로 지난해 매출 기준 상위 10개 제약·바이오 기업 중 영업이익이 1000억원을 넘은 곳은 삼성바이오로직스(1조1137억원), 셀트리온(7380억원), 종근당(2466억원), 한미약품(2207억원), 대웅제약(1334억원) 등 5개사에 불과하다. 조 단위의 매출을 거둬도 영업이익 1000억원을 내기가 쉽지 않은 것이 현실이다.

이는 파마리서치가 필러를 비롯해 화장품, PN 계열 등 주력 제품들이 고부가가치가 높기 때문이다. 더불어 가파른 매출 성장까지 합쳐져 나머지 회사 영업이익률을 압도하는 수준에 이르렀다.

특히 파마리서치가 출시한 피부미용 브랜드 ‘리쥬란’은 유명 연예인 모델로 기용하며 적극적인 마케팅을 펼치고 있다. 시내 주요 병의원에서는 리쥬란 제품 매출이 매년 상승하고 있다.

강시온 한국투자증권 연구원은 "리쥬란에 대한 강한 수요로 의료 기기 내수와 수출 모두 크게 성장하며 전사 실적을 견인했다"며 “내년에도 의료 기기 부문의 성장이 계속될 것”이라고 전망했다.

한국투자증권이 10월31일 파마리서치에 대해 리쥬란의 본격적인 해외 수출 확대로 이익 성장세가 지속될 것이라고 판단했다. 이에 목표주가 30만원, 투자의견 '매수'를 제시했다.  

파마리서치는 최초로 연어 생식세포에서 추출된 DNA 조각인 폴리데옥시리보뉴클레오티드(PDRN)를 분리·정제·규격화하는 기술을 국산화한 기업으로 PDRN/폴리뉴클리오티드(PN) 원료 기반 의료기기, 의약품, 화장품 사업을 영위하고 있다.  

PDRN/PN은 화장품 스킨케어 제조사 사이에서 가장 주목 받는 성분으로 피부 재생, 항노화 효능이 뛰어나다고 알려진다. 최근에는 소비자들 사이에서 많은 관심을 받고 있어 관련 산업에 대한 뷰티업계 경쟁이 치열하다. 이 가운데 파마리서치는 2014년 PN주사제인 스킨부스터 '리쥬란'을 출시하면서 초창기부터 국내 PDRN과 PN 산업에 뛰어들었고 현재는 관련 분야 선구자로 자리매김하고 있다.  

대표 제품은 2014년 출시된 PN주사제인 스킨부스터 '리쥬란'과 2019년 출시된 관절강 주사제 '콘쥬란'이다. 이 중 '리쥬란'은 국내에서 높은 인지도를 자랑하면서 성장 폭이 크게 증가해 상반기 호실적을 견인했다. 6월 말 기준 파마리서치 매출은 1580억원, 영업이익 574억원으로 집계된다. 2분기 매출액은 833억원, 영업이익 308억원으로 시장 전망치를 각각 5.3%, 8% 상회한 것으로 나타났다. 당시 의료기기 내수 매출은 314억원으로 전년 대비 36% 성장했다.  

리쥬란은 피부 상태를 촉진시켜줄 수 있는 다양한 구성 성분이 들어있는 고농축 약물을 피부 진피층에 직접 주입해 피부 본연의 건강을 회복하도록 하는 시술 기기다. 

최근에는 해외 인허가를 진행하면서 본격적인 해외 확장 기대감도 커졌다. 강시온 한국투자증권 연구원은 "파마리서치는 다수 아시아 국가 내 인허가 획득을 완료, 유럽의료기기 지침(MDD) 인증을 보유하고 있다"며 "기 진출한 국가 내 판매 확대와 유럽 판매 개시를 통한 수출 확대가 기대된다"고 밝혔다. 

이어 "리쥬란 시술에 대한 긍정적인 경험이 화장품(리쥬란 코스메틱) 매출 확대로 이어지고 있다"면서 "파마리서치 화장품 매출은 최근 스킨부스터 '리쥬란'이 출시된 국가에서 높은 성장을 보이고 있다. 이에 따라 2018년 전체 매출 9.1% 수준이었던 화장품 매출은 지난해 23%까지 확대, 올해는 25% 매출 비중을 기록할 것으로 추정한다"고 덧붙였다.  

이 같은 배경에 한국투자증권은 실적 성장세가 지속될 것으로 판단하며목표주가 30만원을 제시했다. 이날 종가(22만5500원)와 괴리율은 33%다.  

파마리서치바이오(대표 백승걸·원치엽)는 이달 초 보툴리눔 독소 제제의 생체 내 지속성을 향상시킨 기술 특허가 등록됐다고 10월11일 밝혔다. 공식 특허 명칭은 'DNA 단편 혼합물 및 보툴리눔 독소를 포함하는 보툴리눔 독소의 생체 내 지속성이 증가된 지속성 제제' 다.이 기술의 특징은 보툴리눔 독소 A형에 폴리뉴클레오티드(PN)를 첨가하여 근육 이완 효과를 최대 2.3배 지속시키는 것이다. 파마리서치바이오 관계자는 "이번 특허 기술은 보툴리눔 독소 제제의효능 지속 시간을 크게 향상시켜, 치료 및 미용 목적으로 사용 시 필요한 최대 주입 횟수를 줄일 수 있다"며 "특히 보툴리눔 독소의 지속성이 중요한 다양한 의료 분야에 폭넓게 적용될 것으로 기대된다"고 말했다.

파마리서치(214450)가 유럽계 글로벌 사모펀드 CVC캐피탈로부터 2000억원 규모의 투자를 유치했다. 

파마리서치는 폴리쉬컴퍼니(Polish Company Limited)를 대상으로 2000억원 규모의 제3자배정 유상증자를 결정했다고 9월5일 공시했다. 이번 유증은 상환전환우선주(RCPS) 발행을 통해 2000억원 규모의 자금을 확보하는 방식으로 진행된다. 

폴리쉬컴퍼니는 CVC캐피탈이 설립한 특수목적법인(SPC)이다. CVC캐피탈은 룩셈부르크에 본사를 두고 있는 글로벌 사모펀드로 약 1930억유로(한화 약 280조원)의 자산을 관리하고 있다. 파마리서치 관계자는 “글로벌 진출을 위한 파트너십 확보와 신성장동력 발굴을 위해 투자자 의향과 실현 능력, 시기 등을 고려해 제3자배정 대상자를 최종 선정했다”고 설명했다. 

파마리서치는 이번에 투자 받은 자금을 에스테틱 사업 강화와 신사업 발굴에 쓸 계획이다. 파마리서치는 확보한 투자금을 전략적 해외 인수합병(M&A)에 우선적으로 활용, 주요 시장에 현지 법인을 설립하고 맞춤형 서비스를 제공할 계획이다.  궁극적으로 글로벌 시장 점유율을 확대하고, 다양한 소비자 요구에 대응할 수 있는 기반을 마련한다는 목표다. 

연구개발(R&D) 투자도 대폭 강화할 방침이다. 파마리서치는 신제품 개발과 기존 제품의 고도화를 위해 추가적인 R&D 자원을 투입할 계획이다. 이를 통해 글로벌 경쟁력을 높이고 혁신적인 기술을 지속적으로 확보할 예정이다. 

파마리서치는 CVC캐피탈의 글로벌헬스케어 산업에 대한 투자 경험을 바탕으로, 글로벌 고객들에게 더욱 차별화된 가치를 제공할 수 있을 것으로 기대하고 있다. 

김신규 파마리서치 대표이사는 “이번 CVC캐피탈의 투자와 협력을 통해 파마리서치는 글로벌 시장에서 입지를 더욱 견고히 하고 혁신적인 제품과 서비스를 제공하는 데 집중할 수 있게 됐다”며 “앞으로도 지속 가능한 성장을 목표로 글로벌 리더로 자리매김할 것”이라고 말했다. 

한편 파마리서치는 조직 재생 물질인 DOT PDRN과 DOT PN을 중심으로 의료기기, 화장품, 의약품, 건강기능식품 등을 제조하는 제약·바이오 기업이다. 특히 ‘리쥬란’으로 유명하다. 

작년 연결기준 매출액은 2610.11억으로 전년대비 34.02% 증가. 영업이익은 922.58억으로 39.96% 증가. 당기순이익은 772.65억으로 77.89% 증가. 

재생바이오 전문업체. 자가재생 촉진제인 PDRN/PN 제조 기술을 확보하고, 해당 소재를 기반으로 한 의약품, 의료기기 및 화장품 등 재생제품을 생산, 판매. 주요 제품으로 PDRN 의약품(플라센텍스주, 리쥬비넥스주), 안면미용 의료기기 리쥬란, 화장품 리쥬란 코스메틱 제품(힐러라인, 클리닉라인, 더마힐러라인 등) 등이 있음. 클로스트리디움 보툴리눔 A형 독소 및 보툴리눔 독소를 이용한 바이오 의약품을 제조하는 파마리서치바이오를 종속회사로 보유. 최대주주는 정상수 외(38.92%), 주요주주는 국민연금공단(9.95%).

2022년 연결기준 매출액은 1947.59억으로 전년대비 26.40% 증가. 영업이익은 659.16억으로 25.58% 증가. 당기순이익은 434.34억으로 7.25% 감소. 

2020년 3월23일 29700원에서 바닥을 찍은 후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 작년 8월11일 158200원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 올 3월8일 86800원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는  중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 보여집니다.

손절점은 228500원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 238000원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  262000원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 288500원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.