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- 관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 - 관련종목들 상승 우위, 종이목재업종 +0.49% - 증권사 목표주가 30,200원, 현재주가 대비 51% 추가 상승여력 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.36%로 적정수준 - 거래비중 기관 30.76%, 외국인 23.8% - 투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통 - 현재의 주가수준에 매물대가 가장 많이 쌓여있어.

관련종목들 사이에서 변동성 높아도 수익률은 낮아 10일 오후 12시35분 현재 전일대비 1.53% 오른 19,950원을 기록하고 있는 한솔제지는 지난 1개월간 3.86% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.3%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한솔제지의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 한솔제지의 위험을 고려한 수익률은 -2.9를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 종이목재업종의 위험대비수익률 0.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한솔제지가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습을 보여주고 있다. 그래도 동업종의 월간등락률은 보합을 유지하고 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
모나리자	1위	2.5%	2위	0.0%	2위	0.1
깨끗한나라	2위	1.5%	3위	-1.0%	3위	-0.6
한솔제지	3위	1.3%	5위	-3.9%	5위	-2.9
태림포장	4위	0.8%	4위	-1.3%	4위	-1.6
무림P&P	5위	0.6%	1위	3.3%	1위	5.5
코스피	-	0.4%	-	1.4%	-	3.5
종이목재	-	0.6%	-	0.0%	-	0.1

관련종목들 상승 우위, 종이목재업종 +0.49%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 종이목재업종은 0.49% 상승중이다.

태림포장	3,030원 ▼30(-0.98%)	모나리자	7,070원 ▲230(+3.36%)
깨끗한나라	5,730원 ▲30(+0.53%)	무림P&P	4,050원 ▲35(+0.87%)

증권사 목표주가 30,200원, 현재주가 대비 51% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한솔제지의 평균 목표주가는 30,200원이다. 현재 주가는 19,950원으로 10,250원(51%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 HMC투자증권의 박종렬 에널리스트가 " 주가재평가 가능성은 충분하다, 한솔아트원제지 합병에 따른 희석(dilution) 효과가(자본금 1,007억원→1,190억원, 18.2%) 불가피하나, 합병에 따른 이익 증대 효과가 더 클 것으로 전망되는 바, 우려보다는 기대가 더 큰 상황. 견고한 실적 모멘텀과 높은 valuation 매력, 배당주(배당수익률 3.9%)로서의 매력 등을 감안하면 향후 주가재평가 가능성은 충분하다…" (이)라며 투자의견 매수에 목표주가: 32,000원을 제시했고, 신한금융투자의 김현석 에널리스트가 " 2017년 합병 효과로 외형 성장 전망, 동사에 대한 투자포인트는 한솔아트원제지와 합병으로 감열지 생산능력(기존 18만톤 → 2020년 32만톤) 증가에 따른 중장기 성장동력 확보, 2017년 외형 성장 +14% YoY 전망, 2017년 배당성향 25%(2016년 배당금 700원 동일 가정)를 감안시 현 주가 기준 배당수익률 3.4%다. 가격메리트가 높은 구간이다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 28,500원을 제시했다.

2월20일에 한솔제지 4/4분기(2016년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	3,888.0억	202.0억	-108.0억
직전분기 대비	3.7% 증가	36.3% 감소	적자반전
전년동기 대비	11.9% 증가	27.6% 증가	적자반전

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.9%로 업종평균 수준.PER은 6.64로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.88로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한솔제지는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 가장 낮은 상태를 보이고 있는 가운데, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 적정한 수치를 보여주고 있다.

	한솔제지	태림포장	모나리자	깨끗한나라	무림P&P
ROE	13.3	-5.7	8.8	3.9	2.9
PER	6.6	-	44.8	26.8	15.9
PBR	0.9	0.6	3.9	1.0	0.5
기준년월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월	2016년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 3월7일부터 전일까지 기관이 3거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 27,607주를 순매수했고, 개인들도 5,380주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 32,987주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.36%로 적정수준 최근 한달간 한솔제지의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.36%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.42%를 나타내고 있다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심 약세 ,거래량 침체, 현재주가는 보통

최근 주가변화를 기준으로 살펴보면 현주가는 상승과 하락이 반복되는 흐름을 보이고 있고, 거래량을 활용한 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름과 같이 투자심리도 위축되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 수렴하는 추세 변곡점에 도달하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재의 주가수준에 매물대가 가장 많이 쌓여있어.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 20,400원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 20,400원대는 전체 거래의 19.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 20,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 20,400원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 20,400원대의 지지여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

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