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[투데이리포트]한솔제지, "2017년 합병 효…" 매수(유지)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 16일 한솔제지(213500)에 대해 "2017년 합병 효과로 외형 성장 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 28,500원을 내놓았다. 신한금융투자 김현석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 한솔제지(213500)에 대해 "동사에 대한 투자포인트는 한솔아트원제지와 합병으로 감열지 생산능력(기존 18만톤 → 2020년 32만톤) 증가에 따른 중장기 성장동력 확보, 2017년 외형 성장 +14% YoY 전망, 2017년 배당성향 25%(2016년 배당금 700원 동일 가정)를 감안시 현 주가 기준 배당수익률 3.4%다. 가격메리트가 높은 구간이다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "4분기 실적은 매출액 3,414억원(-2% YoY), 영업이익 193억원(+22% YoY)으로 당사 추정치(영업이익 243억원)를 하회한 실적을 기록했다. 매출액은 원/달러 평균 환율(+36원 QoQ) 상승에 따른 인쇄용지, 특수지 판가 상승 효과로 추정치에 부합했다"라고 밝혔다. 한편 "수출 비중이 약 55%인 한솔제지 입장에서 원화 강세는 부정적이다. 원/달러 20원(2016년 평균 1,160원) 하락시 영업이익은 약 30억원 감소가 예상된다. 하지만 3월부터 한솔아트원제지 흡수 합병으로 신규 매출액 1,800억원이 반영되면서 외형 성장이 가능할 것"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 신한금융투자의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 34,000원까지 높아졌다가 2016년11월 28,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 28,500원으로 제시되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 수익성 감소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 32,967 | 37,000 | 28,500 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 28,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 37,000원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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