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[투데이리포트]에스케이디앤디, "국내 유일한 선진형..."_KTB
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| ◆ Report briefing 국내 유일한 선진형 디벨로퍼의 등장 KTB증권은 에스케이디앤디(210980)에 대해 "동사는 국내 유일한 선진형 전문 디벨로퍼로서 부동산 개발(2014년 기준 매출 비중 87.3%)과 운영(매출비중 3.9%), 신재생에너지(매출비중 1.2%) 사업을 영위. 동사 매출액은 2015년, 2016년 각각 46%, 31% 성장할 것"라고 분석했다. 또한 KTB증권은 "동사는 통상 프로젝트 자금의 15%를 자기자본으로 투자하는데, 2014년말 동사 자본금 1,227억은 현재 fully 사용 중. 현 자본금 규모로는 연간 약 1,500억원 규모의 신규 사업진행이 가능하며, 이를 기준으로는 개발사업 매출액 3천억원 정도가 적합. 이에 동사는 이번 공모자금 중 175억원을 사업부지 확보에 활용할 예정이며, 이는 약 2천억원 규모 신규사업이 추가로 진행 가능함을 의미한다"라고 밝혔다. 한편 "동사는 아직 운영수익보다는 개발 수익 위주의 사업 구조를 가지고 있으며, (공모 후)자본금 규모로는 연간 2-3개(순이익 400억원 내외)의 신규사업 진행이 적합하다는 점, 향후 잠재 성장성 높은 주택관련 사업보다는 상업용 건물의 개발/운영 사업에 집중한다는 점 등을 고려했을 때, 일본 디벨로퍼의 valuation multiple을 적용하기는 무리라는 판단이다"라고 전망했다. |
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