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SK증권에서 26일 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "구조적으로 더 좋아질 수 있음을 재확인"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 1,000,000원을 내놓았다.

SK증권 이동건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "3Q23 연결 매출액 및 영업이익은 각각 1조 340억원(+18.4% YoY, 이하 YoY 생략), 3,185억원(-1.9%, OPM 30.8%)을 시현. 이번 3Q23 호실적은 단순히 단기 실적 호조 이상의 의미를 지니고 있다고 판단. 호실적의 주된 요인이였던 가동 효율화와 4 공장 매출 가세는 4Q23 뿐만 아니라 2024 년 이후의 중장기 실적 추정을 상향 시킬 주요 근거로 작용하기 때문. 삼성바이오로직스의 밸류에이 션은 통상적으로 DCF 밸류에이션 또는 현재 가동 초기 또는 지어지고 있는 공장이 100% 가동되고 있는 시점의 실적을 현재 시점의 가치로 할인해 멀티플을 적용하는 방식으로 이뤄짐. 따라서 3Q23 호실적이 일회성 요인들에 따른 것이 아니라 구조적으로 중장기 실적 및 향후 가세될 신규 공장들에 대한 실적 추정에 상향 가능성으로 이어진다는 점은 기존 대비 유의미한 기업가치의 업사이드가 새롭게 생겨날 수 있음을 의미. 특히 삼성바이오로직스의 기수주 품목들의 높은 비중이 상업화 또는 상업화가 임박한 글로벌 제약사들의 대형 품목들로 구성되어 있는 것으로 추정되는 만큼 높은 이익률의 지속 가능성에 주목할 필요가 있음"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "당사는 앞서 발간한 3Q23 프리뷰를 통해 3Q23 호실적의 가능성, 그리고 이에 따른 구조적인 수익성 개선을 중장기 추정치에 반영하며 이는 할인율 상승을 상쇄할 수 있음을 언급. 실제 호실적이 확인된 가운데 향후 금리의 Peak-out 가능성 역시 존재하는 만큼 100 만원의 목표주가는 ‘상단이 아닌 하단’이 될 가능성이 높음. 업종내 대형 바이오 Top pick 의견을 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년10월 1,300,000원까지 높아졌다가 2023년4월 1,000,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 1,000,000원으로 제시되고 있다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 1,000,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 1,250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 900,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2023.10.26 목표가 1,000,000 투자의견 BUY

- 2023.10.05 목표가 1,000,000 투자의견 BUY

- 2023.07.27 목표가 1,000,000 투자의견 BUY

- 2023.05.25 목표가 1,000,000 투자의견 BUY

- 2023.04.25 목표가 1,000,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.26 목표가 1,000,000 투자의견 BUY SK증권

- 2023.10.26 목표가 1,000,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2023.10.26 목표가 1,000,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2023.10.26 목표가 900,000 투자의견 BUY 삼성증권