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KB증권에서 23일 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "2공장 가동률 확대 및 ASP증가에 따른 어닝 서프라이즈"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 520,000원을 내놓았다.

KB증권 이태영, 이다은 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "4Q19 실적 서프라이즈. 2공장의 가동률이 증가했을 뿐만 아니라 생산된 제품들의 ASP가 타 분기 대비 상대적으로 높았기 때문이다. 이에 따라 원가 부담 역시 완화되어 매출총이익률 (42.2%, +17.9%p YoY)과 영업이익률 (34.1%, +27.7%p YoY)도 대폭 개선되었다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4분기 실적은 매출액 3,133억원 (+75.8% YoY), 영업이익 1,070억원 (+830.1% YoY)을 기록하며 시장 기대치를 크게 (매출액 +49.6%, 영업이익 +141.4%) 상회했다. "라고 밝혔다.

한편 "투자의견 Buy를 유지하면서 목표주가는 4.0% 상향한 520,000원을 제시한다. 목표주가 상향의 이유는 1) 2공장이 예상보다 빠르게 최대 가동률에 도달함에 따라 2020년과 2021년 영업이익 추정치를 각각 1.5%, 2.5% 상향 조정하였으며, 2) 삼성바이오 에피스의 수익성 역시 빠르게 개선되고 있는 점을 반영하여 지분가치를 기존 대비 11.8% 상향하였기 때문이다. 목표주가는 DCF 방식을 활용하여 산정하였다. "라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2019년4월 480,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 520,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 520,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 540,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.01.23 목표가 520,000 투자의견 BUY

- 2020.01.02 목표가 500,000 투자의견 BUY

- 2019.04.16 목표가 480,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.01.23 목표가 520,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.23 목표가 520,000 투자의견 BUY KB증권

- 2020.01.23 목표가 540,000 투자의견 BUY KTB투자증권

- 2020.01.23 목표가 530,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2019.12.11 목표가 450,000 투자의견 BUY 삼성증권