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[투데이리포트]만도, "순이익 부진보다 수..."매수(유지)_한국
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| 한국증권은 20일 만도(204320)에 대해 "순이익 부진보다 수익성 회복 추세에 집중"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 210,000원을 내놓았다. 한국증권 김진우, 최원준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한국증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 한국증권은 만도(204320)에 대해 "동사에 대한 핵심 투자포인트는 ADAS를 비롯한 전장부품 매출 확대와 중국 로컬업체를 중심으로 한 수주 확대다. 주가는 강한 V형 반등에 따른 조정기를 거치고 있으나 핵심 투자포인트에는 변함이 없다. 2015년 하반기는 세무조사 여파로 높은 세율이 예상되나 이는 점차 정상화 될 전망"라고 분석했다. 또한 한국증권은 "동사의 4분기 실적은 중국공장 가동률 상승과 믹스 개선에 힘입어 견조할 전망이다. 구체적으로 매출액과 영업이익이 각각 1조 4,060억원, 766억원(OPM 5.4%)으로 컨센서스를 각각 0.7%, 8.6% 상회할 것으로 예상한다. 다만 3분기와 마찬가지로 브라질 헤알화 약세와 법인세율 상승이 4분기에도 이어지기 때문에 순이익은 컨센서스에 32.5%나 못 미칠 전망"라고 밝혔다. 한편 "질보다 양으로 승부하던 중국 로컬업체 향 매출이 달라지고 있다. 만도에게 중국 로컬업체향 매출의 중요성은 날이 갈수록 커지고 있다. 동사는 중국 매출의 전장부품비중을 2015년 24%에서 2020년 50%까지 높일 계획이다. 이에 힘입어 자동차 업계의 전반적인 중국 내 수익성 악화에도 불구하고 동사의 수익성은 두 자리를 유지할 것(3Q15/4Q15F/2016F 11.4/11.2/10.9%)"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 한국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년2월 135,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 210,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 193,850 | 220,000 | 160,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 한국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 210,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 220,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다. |
| <한국증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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